導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇企業(yè)財務(wù)績效分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

1.引言

物流行業(yè)字誕生以來就一直以高效的速度不斷前進著，并在發(fā)展過程中取得了顯著的成績。但是物流行業(yè)要想得到進一步的發(fā)展還需要將財務(wù)績效的相關(guān)評價指標提升的一個新的高度。物流企業(yè)的財務(wù)績效指標對于推動企業(yè)發(fā)展有重要作用，前人對物流企業(yè)已經(jīng)有所研究，筆者就在其基礎(chǔ)上分析物流企業(yè)的財務(wù)績效指標的構(gòu)建，分析影響物流企業(yè)財務(wù)績效的因素，從這些因素出發(fā)為物流企業(yè)的進一步發(fā)展提出對策。

2.構(gòu)建物流企業(yè)財務(wù)績效指標體系

2.1 評價指標的確定原則

評價指標的合理與否直接關(guān)系著績效評價的準確性。筆者認為在體系的構(gòu)建過程中應當按照以下原則實施。（1）目的性，清晰地了解財務(wù)評價的具體目的是保證財務(wù)評價指標體系得以科學的創(chuàng)建的基礎(chǔ)。我們應當考慮到財務(wù)指標既可以對投資者的投資目的進行明確的反映，有能夠有效保證相關(guān)利益方的權(quán)益。（2）全面性，應當保證所用到的財務(wù)績效評價指標可以全面地對財務(wù)狀況進行反映，相關(guān)的評價指標應當充分互補。另外，對于經(jīng)營成果以及資金變動狀況也應當予以全面的揭示。（3）可比性，各個指標不僅在橫向上是科比的在縱向上也應當可比。這是保證企業(yè)掌握自身在物流行業(yè)同類企業(yè)中所處的位置以及自身不同經(jīng)營期間的經(jīng)營狀況的關(guān)鍵所在。（4）其他，另外在企業(yè)財務(wù)平評價指標的確定過程中，還應當按照系統(tǒng)性、可操作性、協(xié)調(diào)性等原則。

2.2 數(shù)據(jù)的獲取來源

筆者的此次研究過程中所使用的數(shù)據(jù)是通過我國好評眾多的上市公司財務(wù)指標分析數(shù)據(jù)庫獲取的，正因為其具有很好的知名度和可信度，從中獲取的數(shù)據(jù)更具有權(quán)威性，更加準確可靠，為此次物流財務(wù)績效指標體系的建立和研究提供了可信的數(shù)據(jù)。

2.3 選取樣本

本次研究對具有典型性的38家物流企業(yè)業(yè)績指標評價體系進行研究，分析了2011年年底之前滬深兩市上市的運輸物流企業(yè)，按照一定的標準將多余的公司排除，將對可靠、最容易獲得的數(shù)據(jù)作為本次研究的最終樣本。排除公司過程中所依據(jù)的標準是看這些企業(yè)的數(shù)據(jù)是否具有連續(xù)性、是否異常、是否缺失，最后選取了32家物流企業(yè)財務(wù)績效指標作為最終的研究對象。

2.4 績效評價指標的設(shè)置

2.4.1 選擇財務(wù)績效指標

績效指標的選擇選擇不是一次就可以完成的，要經(jīng)過多次篩選來完成，對于不同的物流企業(yè)，要確保數(shù)據(jù)口徑一致，如果口徑不一，就要剔除，剔除重要數(shù)值如現(xiàn)金比率、現(xiàn)金、留存收益率等指標缺失的企業(yè)，設(shè)置指標判斷企業(yè)的營運能力、風險承擔水平、盈利水平、發(fā)展?jié)摿Φ取?/p>

2.4.2 財務(wù)績效指標的再次篩選

初步篩選完成之后，要進行進一步的篩選，篩選方法采用主成分分析法和聚類分析法兩種方法配合，相關(guān)的篩選指標具體包括：企業(yè)的短期償債能力是通過企業(yè)資金的速動比率以及企業(yè)的營運資金與企業(yè)資產(chǎn)的比率體現(xiàn)出來的；對于營運能力則是依據(jù)企業(yè)的應收賬款以及長期資產(chǎn)這二者的周轉(zhuǎn)率共同來體現(xiàn)的；盈利能力則是根據(jù)企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤以及投資回報狀況來進行體現(xiàn)等等。

2.4.3 構(gòu)物流企業(yè)財務(wù)績效指標體系

企業(yè)的償債能力具體是指企業(yè)在一定的經(jīng)營期間能夠償還相關(guān)到期的債務(wù)的能力狀況，償債能力的高低關(guān)系著反映企業(yè)的經(jīng)營績效狀況，直接反映了企業(yè)是財務(wù)狀況是否出現(xiàn)異常。對于企業(yè)的變現(xiàn)能力以及營運能力也有一定的影響。企業(yè)的營運能力則關(guān)系著企業(yè)能夠順利地創(chuàng)造社會財富，其具體是指企業(yè)的獲利對于償債的保障情況。另外，對于企業(yè)的獲利能力、成長能力、資本結(jié)構(gòu)、每股指標、現(xiàn)金流量指標等參數(shù)都是構(gòu)建物流企業(yè)財務(wù)指標評價體系的重要內(nèi)容。

物流企業(yè)財務(wù)績效指標體系具體又分為一級指標和二級指標，一級指標之下設(shè)置二級指標，采用了不同的方法進行計算?，F(xiàn)列表如下：

3.物流企業(yè)財務(wù)績效分析方法

該指標體系能夠有效降低單項指標帶來的影響，是物流企業(yè)對于財務(wù)績效的相關(guān)評價更加合理、準確、全面。因為各個指標體系相互有著千絲萬縷的聯(lián)系，這就需要通過一定的手段來對這些評價指標進行分析以及處理，進而得到財務(wù)績效的一系列結(jié)論等。

首先，利用實證分析法。實證分析法就是利用所研究的物流企業(yè)的數(shù)據(jù)構(gòu)成數(shù)據(jù)矩陣中的特征值和方差，利用主成分的相關(guān)性進行數(shù)據(jù)相關(guān)性建立。其次，利用主成分分析法。成分分析法是通過處理眾多的數(shù)據(jù)選擇出具有代表性的主要成分變量，建立績效指標體系可以避免有局限性的單一指標形式，全面的指標體系可以確保績效評價的科學全面，對主要成分變量進行了解更有助于尋找數(shù)據(jù)的相關(guān)性。該方法對于評價指標和財務(wù)數(shù)據(jù)的要求較高，原有的各個變量必需相互之間存在聯(lián)系才能夠通過該方法進行分析。所以，運用該方法是應當先對相關(guān)變量做出檢驗確定要用到的變量。

通過研究和分析，我們發(fā)現(xiàn)物流企業(yè)的盈利水平對財務(wù)績效有很大貢獻，而物流企業(yè)的盈利水平還有待提高，因此也就可以看出財務(wù)企業(yè)的績效指標有很大的提升空間；對于償債能力目前還不能夠?qū)ω攧?wù)績效做出可觀的貢獻，應當進行跟家深入的加強和提高；在風險抵御上，其對財務(wù)績效的影響要更弱一些，這說明我們應當進一步加強對風險的抵御狀況；另外，企業(yè)的企業(yè)發(fā)展能力的高低、企業(yè)的運營能力的高低對企業(yè)的財務(wù)績效也有很大影響，這些因素對企業(yè)財務(wù)績效的貢獻率不同，所以這些方面雖然都可以作為建立績效指標的切入點，但是也應該根據(jù)貢獻率的高低具體進行，不能一刀切。

4.建立物流企業(yè)財務(wù)績效指標體系的對策

針對企業(yè)當前的盈利狀況，首先，物流企業(yè)要加強關(guān)注企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，尋找企業(yè)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵點，從而促進企業(yè)競爭力的提高。就企業(yè)的盈利水平來看，一個企業(yè)的主營業(yè)務(wù)好壞決定著企業(yè)的利潤水平和盈利能力，對企業(yè)的市場競爭力也有重要作用，對于物流企業(yè)而言，則更應當清晰地了解和掌握企業(yè)的主營業(yè)務(wù)狀況，將其潛力最大限度地挖掘出來，從整體層面上將盈利能力提高到一個新的層次。所以建立財務(wù)績效指標之前要從物流企業(yè)的盈利水平著手。

另外，從償債以及風險低于能力角度來講，物流企業(yè)要關(guān)注企業(yè)的安全運行，進一步加強企業(yè)的風險抵御以及債務(wù)償還能力。從而能夠更好地在國際金融危機波及我國經(jīng)濟的市場環(huán)境中，提高本企業(yè)的競爭力和安全性。要想提升物流企業(yè)的財務(wù)績效評價水平，物流企業(yè)還必須對市場的國際化和信息化等進行全面了解，對物流企業(yè)的經(jīng)營流程和經(jīng)營方式不斷更新改進，改善企業(yè)的生產(chǎn)、采購、銷售等各個環(huán)節(jié)，通過主要環(huán)節(jié)的優(yōu)化來實現(xiàn)物流企業(yè)運營能力和運營水平的提高，也只有這樣才會讓企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Ω?，從而促進物流企業(yè)財務(wù)績效的提高。

5.結(jié)語

物流企業(yè)的財務(wù)績效水平受到企業(yè)的盈利水平、債務(wù)償還水平、企業(yè)發(fā)展能力和企業(yè)抵御風險的能力等因素決定，所以在建立物流企業(yè)物流績效指標體系的工作中，主要財務(wù)人員可以從以上這些因素入手，以此來提高企業(yè)的盈利積極性，改善企業(yè)的運營水平。

參考文獻：

[1]韓蕾,鄭義彬.物流類上市企業(yè)財務(wù)風險實證分析及控制策略探究[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟問題,2010(2)．

[2]云虹,姜麗莎.物流業(yè)財務(wù)績效指標體系的構(gòu)建與評價[J].武漢音樂學院學報,2008．

篇2

當管理層在股東授權(quán)范圍內(nèi)決定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營時，檢驗其管理能力強弱的財務(wù)績效有四個：

（一）資本性支出行為能力的財務(wù)績效指標 就財務(wù)的角度看，企業(yè)經(jīng)營期間的所有經(jīng)營活動都可以理解為一項資本支出，包括購置存貨、確定賒銷、開出商業(yè)票據(jù)、購置固定資產(chǎn)以及與企業(yè)并購或設(shè)立的股權(quán)投資等。但就管理能力的檢驗標準來看，一般選擇股權(quán)投資回報率，即“投資收益率”指標予以衡量。之所以選擇投資收益率，有兩個主要原因：（1）股權(quán)投資行為一般能體現(xiàn)管理層對公司發(fā)展的愿景或者戰(zhàn)略規(guī)劃，盡管這一規(guī)劃是在股東批準以后才能實施，特別是一些重大的投資項目，但在管理層與股東決策信息不對稱的客觀事實下，股東很難或者很少否決管理層的提議，因此，管理層對股權(quán)投資行為承擔責任符合事實上的責任歸置原則；（2）投資收益率反映能夠反映管理層基于管理能力的資源利用水平。雖然在現(xiàn)實的股權(quán)投資中，管理層可能會基于種種需要而對投資收益率的關(guān)注并不強烈，但長期地看，特別是以資本經(jīng)營為己任的企業(yè)，仍然要回歸到對投資收益率的關(guān)注。當然，在具體的實務(wù)中，有些企業(yè)可能是出于戰(zhàn)略目的而進行的股權(quán)投資，但這仍然不妨礙以一個較長的時間段來檢驗其投資效率。

（二）籌資行為能力的財務(wù)績效指標 籌資既是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的起點，也是企業(yè)財務(wù)管理活動的起點。在現(xiàn)實的企業(yè)管理中，管理層會因其資本性支出的需要而選擇與之因應的籌資策略。但是，與籌資行為密切相關(guān)的是資金成本與資本收益率的比較。當資本收益率低于籌資成本時，管理者主導下的籌資行為是低效的。在財務(wù)指標的選擇上，可以用總資產(chǎn)報酬率與資金成本率進行比較。選擇總資產(chǎn)報酬率的原因是：企業(yè)營運過程中的總資產(chǎn)已經(jīng)涵蓋了債務(wù)資本，它能夠反映企業(yè)的綜合資本收益率。從邏輯上分析，如果一個企業(yè)的總資產(chǎn)收益率低于債務(wù)資金成本率，但公司仍然獲利的話，這實際上是對股東資本收益率或者凈資產(chǎn)收益率的一種侵蝕。

（三）營運行為能力的財務(wù)績效指標 財務(wù)視角下的企業(yè)營運行為主要包括對流動資產(chǎn)的利用效率，包括流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率以及與流動資產(chǎn)相關(guān)的相關(guān)會計撥備（即所謂的減值準備問題）；在實際工作中，可以通過營運周期指標來評價管理者營運能力的強弱。這樣選擇的理由是：一個營運能力強的管理層，其資金，特別是流動資金在經(jīng)營過程中的占用量相對較小，基于營運活動的短期籌資在量和頻次上也將會減少，與之對應的財務(wù)費用也會得到有效控制，并進而提升企業(yè)的總體盈利能力。

（四）分配行為能力的財務(wù)績效指標 企業(yè)廣義的分配行為是以收入為起點所引致的成本消耗，比如，需要從營業(yè)收入中扣減營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加以及“三項費用”（銷售費用、管理費用和財務(wù)費用）等。但從企業(yè)是股東的企業(yè)這一現(xiàn)實邏輯觀察，與企業(yè)管理能力密切相關(guān)的分配行為財務(wù)績效指標應該是企業(yè)給股東的回報，更直接的指標就是紅利分配率。選擇這個指標的主要原因是：（1）給予股東回報是管理層的基本義務(wù)；（2）只有當管理層給予了股東適度的紅利回報時，其對股東的后續(xù)影響力才能加強，否則，管理層在要達成新的管理目標所需資源將缺乏股東的有力支持，在現(xiàn)實中的財務(wù)表現(xiàn)就是資產(chǎn)負債表上企業(yè)的資本類項目，包括股本和資本公積在相當長時間內(nèi)可能在數(shù)量上沒有任何變化。

需要說明的是，我們也可以當期企業(yè)的“管理費用率”這個指標來評價管理能力強弱，但本文并未選擇這一方法，主要的理由是：寄生于管理者的管理能力在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中是一種綜合行為，單純的管理費用率很難選擇與之對應的直接變量。

二、管理能力視角下“中國遠洋”虧損分析

中國遠洋是一家有央企―中國遠洋運輸（集團）總公（簡稱：“中遠集團”）司持股達52%的一家A+H股上市公司。其A股上市時間是2007年6月，上市以后，中國遠洋被“中遠集團”定為為集團公司資本運作平臺，即所謂的“資本中遠”。自A股上市以來，中國遠洋的財務(wù)績效也曾經(jīng)為業(yè)界翹楚，但好景不長，公司先后經(jīng)歷了三次虧損，分別是2009年虧損75億元、2011年虧損104億元和2012年虧損96億元，特別是2011年和2012年的連續(xù)虧損導致其被“*ST”，作為航運業(yè)巨頭的中國遠洋來講無疑是痛苦的，按其最高時的股價68.4元估算，迄今為止，其市值已經(jīng)蒸發(fā)掉了6000億元，這對中國遠洋的利益相關(guān)者，特別是股東中的中小股東，痛苦尤甚。

盡管已有的分析基本上將其虧損歸責于行業(yè)因素，但如果通過其2007―2012年的母公司報表分析（具體數(shù)據(jù)見表1），可以清晰地發(fā)現(xiàn)其管理能力不足才是導致其虧損的根本原因。

（一）投資收益持續(xù)下降使其資本性支出行為效率降低 表1顯示，中國遠洋2007年的投資收益率為42.7%，而2012年該指標已經(jīng)下降到10.43%，超過4倍的降幅顯示其資本性支出管理能力不容樂觀。如果進一步地結(jié)合其母公司報表下的投資收益與股權(quán)投資額的關(guān)系分析，類似的趨勢也是成立的，投資收益率從2007年的24%下降到2012年的不足1%（0.04%）。

結(jié)合表1和表2的數(shù)據(jù)可以進一步發(fā)現(xiàn)，即使是在公司投資收益率處于下滑通道，公司的資本性支出行為大幅提升（從母公司報表的角度看可能更清楚），從2007年的190億元上升到2012年的544億元，累積增幅達186.32%；由此我們需要反思的兩個管理問題是：（1）支撐管理者資本擴張行為的資源基礎(chǔ)是如何保障的呢？（2）即使是在總體經(jīng)營欠佳的2009年度和2012年度，公司的股權(quán)投資增長率還分別高達79.38%和35.66%，這究竟是管理層對未來市場的樂觀預期還是非理性的管理行為呢？但有一點可能比較明確，如果股權(quán)投資自身不能滿足其收益的回報，可能的結(jié)果就是擠占用于其它領(lǐng)域的資源，比如市場營銷拓展等，當這些領(lǐng)域的資源被擠占后，其盈利能力必然會受到影響，并進而影響到其整體的盈利能力，這或許是管理能力在資本性支出方面表現(xiàn)不佳而導致虧損的一個原因。

（二）總資產(chǎn)報酬率持續(xù)下降說明其籌資行為能力值得反思

從表1看，中國遠洋2007年的總資產(chǎn)報酬率為16.73%，而2012年該指標是負的5.81%，絕對比率下降了22.54%。如果將其財務(wù)費用、短期借款、長期借款和公司債券等因素綜合考察，可以發(fā)現(xiàn)財務(wù)費用并非該公司虧損的主要原因。

表3表明，中國遠洋2007―2012年均財務(wù)費用約7.7億元，年均短期借款約31.5億元，就此估算的資金成本率約24.44%，綜合考慮到其銀行信用、行業(yè)優(yōu)勢和國企背景等因素，實際的資金成本應該沒有這么高，如果有，應該是長期借款的部分利息費用化；而根據(jù)表3的數(shù)據(jù)進一步計算的話，我們可以發(fā)現(xiàn)此期間的凈資產(chǎn)收益率的均值是負的1.37%。因此，無論從總資產(chǎn)報酬率還是凈資產(chǎn)報酬率看，其籌資行為能力均值得反思，“財務(wù)杠桿”的負效應較為明顯，這顯然也不是一個具備較強管理能力的理性管理者應有的行為。

（三）營運周期不斷延長顯示其營運個能力正面臨挑戰(zhàn) 表1看，中國遠洋2007年的營運周期是200天，而2012年則上升到318天。從財務(wù)的角度看，營運周期的延長一般可以看著企業(yè)營運效率的下降，更直接的意思就是流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在下降。在此情況下，企業(yè)要維持日常的運轉(zhuǎn)，必然要投入新的流動資金，在自有資金不足時，借助短期融資來滿足營運需要則是管理行為的必然選擇，這或許可以解釋2012年短期借款大幅增加的一個原因。

（四）股東綜合回報率不高顯示其管理能力有悖于股東的受托責任 表1的數(shù)據(jù)顯示，凡是在盈利的年度，中國遠洋都給予了股東一定的回報，這說明股東對管理者履行了應有的尊重。但遺憾的是，中國遠洋2007―2012年的累積分紅達只有57億元（其中，2007年18億元、2008年30億元、2010年9億元）；從均值的角度觀察，其對股東的綜合回報率為14.5%，但這個比率是建立在當年可供分配利潤基礎(chǔ)之上的。按照現(xiàn)有的制度規(guī)定，當年可供分配利潤一般需要至少扣除兩個項目：（1）彌補以前年度虧損；（2）提取盈余公積，包括法定盈余公積和任意盈余公積等。

如果按照其A股上市以來的凈資產(chǎn)均值計算，其給股東的年均綜合回報率僅有0.77%。如此低的回報率帶來的后果就是：當管理層需要完成其戰(zhàn)略愿景時，其所需資源只能源于自身的經(jīng)營積累和舉債兩條路徑。但從年報中我們發(fā)現(xiàn)，中國遠洋2012年的盈余公積僅有6億元，而未分配利潤是負的101億元，因此，靠經(jīng)營積累基本無望；當然，也可以借助資本公積的留存來支持其發(fā)展，但其2012年的資本公積也只有284億元，而這一數(shù)字在2007年以來幾乎沒有變化，這說明，依靠股東層面的支持已經(jīng)不可能，既往的發(fā)展只能借助債務(wù)資本的擴張，而與之相伴的是財務(wù)成本的大幅上升，并由此導致其盈利能力不得不面臨巨大壓力，特別是在市場環(huán)境向壞的時候，這種壓力可能就更加巨大，因此，其2011年和2012年連續(xù)巨虧也就不足為怪了。

上述分析雖然在數(shù)據(jù)的計算口徑上做了簡化處理，但作為管理能力做導致的財務(wù)績效總體不樂觀這一事實能夠確立，其巨虧雖然有市場的因素，但從上述的分析中可以發(fā)現(xiàn)，包括資本支出行為、籌資行為、營運行為以及分配行為等能力欠佳才是問題的根本原因。

三、中國遠洋財務(wù)績效管理提升建議

按照A股的市場規(guī)則，如果2013年不能扭虧，中國遠洋將面臨退市風險，其可能帶來影響也是無法估量的。雖然包括證券分析等在內(nèi)的業(yè)績?nèi)耸烤J為其退市的難度可能比扭虧的難度更大，但與其將希望寄托在不確定性的制度層面，還不如從內(nèi)部入手，從提升管理能力入手，改善公司財務(wù)績效，從虧損的狀態(tài)中走出來，為其定下的“資本中遠”戰(zhàn)略目標留下足夠的騰挪時間與空間。就短期的情況來看，比較可行的辦法有三個：

（一）以托管的方式經(jīng)營虧損較大的業(yè)務(wù)板塊 目前，中國遠洋的業(yè)務(wù)板塊主要涵蓋了集裝箱航運、干散貨航運、物流、碼頭和集裝箱租賃等。就已有的分析來看，目前的虧損大戶是干散貨航運。短期看，干散貨要盈利難度極大，除了行業(yè)不景氣等因素外，還有就是該業(yè)務(wù)板塊較為龐大的固定成本也難以在短時間內(nèi)消化。而比較可行的做法就是，以風險鎖定的方式將其托管給特定利益主體，以此騰出管理資源集中做好利潤穩(wěn)定度較好的業(yè)務(wù)板塊。

這樣做的好處是：避免在業(yè)績低谷時賤賣資產(chǎn)的風險，畢竟此時出售這一板塊，是很難拿到一個合適的價格的；當然，要找到這樣的特定利益方，估計除了其絕對大股東―中遠集團外，很難有第二個了。不過市場也寧愿相信，作為其絕對控股的大股東，是可以也應該承擔這一義務(wù)。

（二）剝離盈利能力不佳的資產(chǎn)和與之匹配的債務(wù)，以減少財務(wù)成本 這有兩個路徑可以選擇：一是在中國遠洋名下成立專門的實體，然后將這部分資產(chǎn)與債務(wù)一并劃入單獨經(jīng)營，在滿足相應條件時，以通過不合并報表的方式將其不佳財務(wù)業(yè)績予以剔除；二是將專門成立的實體以托管經(jīng)營的方式委托給特定利益關(guān)系人經(jīng)營。需要注意的是，這兩條路徑的共同特點是都需要得到債權(quán)人的同意，但相信以其尚存的商業(yè)信用、行業(yè)聲譽和央企大股東背景，應該不難協(xié)調(diào)。

（三）重組現(xiàn)有管理機構(gòu)與人員，以降低人工成本 就歷史的經(jīng)驗來看，所有企業(yè)短期脫困的不二砝碼均是“減薪”和“裁員”兩個。從媒體的資訊看，中國遠洋已有類似的行動，但鑒于其國企背景，裁員這個事做起來可能并不容易，因為市場可以接受其他企業(yè)裁員，但國企，尤其是像中國遠洋這樣的企業(yè)裁員，還是要顧及社會觀感的；在減薪方面，必須有切實目標和行動，特別是高級管理層的示范效應，可能效果會更為明顯。

當然，長期地看，中國遠洋要為下一步創(chuàng)造一個好的可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)，不能坐等行業(yè)的回暖或者繁榮，相反，應想辦法優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，包括債務(wù)結(jié)構(gòu)。而債務(wù)重組可能是其選項之一，但能否成功的關(guān)鍵在于其能否給參與債務(wù)重組的債權(quán)人信心。經(jīng)過這些努力，我們可以相信，中遠應該還是有它應該有的未來的。

參考文獻：

[1]林毅夫著：《新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學》，北京大學出版社2012年版。

篇3

隨著全國煙草行業(yè)完成卷煙工業(yè)企業(yè)聯(lián)合重組與集團化管理后，例如上海、云南等煙草企業(yè)的財務(wù)管理已突破了一地一企業(yè)的范疇，實現(xiàn)了由單體企業(yè)擴展到具有卷煙工商企業(yè)及配套企業(yè)的集團化財務(wù)管理的轉(zhuǎn)變。為了全面真實地評價集團所屬企業(yè)財務(wù)績效管理現(xiàn)狀，促進集團所屬各級企業(yè)健康發(fā)展，建立獨立的煙草企業(yè)財務(wù)績效評價體系勢在必行。本文就煙草企業(yè)如何構(gòu)建財務(wù)績效評價體系方面談一下膚淺的看法，以求拋磚引玉。

一、構(gòu)建煙草企業(yè)財務(wù)績效評價體系的可行性分析

我們要設(shè)計一套適應集團經(jīng)營管理要求的，能科學、客觀、綜合反映煙草企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)管理的財務(wù)評價指標體系，有必要對影響煙草企業(yè)經(jīng)營業(yè)績財務(wù)評價指標體系建立的可行性因素進行分析，從目前來看，建立一套統(tǒng)一的?？芍?、可測量、可比較、可改進的財務(wù)績效評價體系是可行的。

一是企業(yè)行業(yè)特色鮮明，管理架構(gòu)相同。煙草行業(yè)在各自煙草主業(yè)經(jīng)營業(yè)態(tài)雷同，在各自的生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域范圍內(nèi)已實現(xiàn)了同類企業(yè)的橫向可比，完全可以實現(xiàn)一套財務(wù)績效評價體系。

二是以“目標統(tǒng)一、標準統(tǒng)一、流程統(tǒng)一、平臺統(tǒng)一”為要求。已實現(xiàn)了財務(wù)集團化的統(tǒng)一管理。隨著煙草行業(yè)的改革和發(fā)展，集團財務(wù)部門按照集團化建設(shè)的要求，通過統(tǒng)一會計核算軟件等平臺，統(tǒng)一了工商企業(yè)的核算標準與流程，并實現(xiàn)了集團財務(wù)系統(tǒng)平臺的統(tǒng)一，為財務(wù)績效評價的數(shù)據(jù)采集提供了保障。

二、構(gòu)建煙草企業(yè)財務(wù)績效評價體系的突破

一套完整的煙草企業(yè)財務(wù)績效評價體系，應當是既貼近煙草行業(yè)工商卷煙企業(yè)的特點又能兼顧內(nèi)部效率與外部效果，有助于增強財務(wù)分析的深度與廣度，為財務(wù)分析向經(jīng)濟運行分析乃至生產(chǎn)經(jīng)營決策提供有力的支撐。筆者認為煙草企業(yè)財務(wù)績效評價體系較以往傳統(tǒng)的績效評價有了一定的突破，其特點體現(xiàn)如下：

一是吸收財政部等五部委的企業(yè)效績評價指標體系分層次評價的基本特色，并對指標分類進行了改進，對原先從盈利能力、財務(wù)效益、資產(chǎn)營運、償債能力、發(fā)展能力五個方面調(diào)整為盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、財務(wù)風險、經(jīng)營增長四個方面。對這些評價內(nèi)容中的指標進行了分級，并增加了修正指標，能極大地提高評價指標體系的穩(wěn)定性和完整性。

二是實現(xiàn)定量測算與定性描述的結(jié)合。財務(wù)績效定量指標較為具體、直觀，評價時可計算實際數(shù)值，通過量化的表述。使評價結(jié)果給人以直接、清晰的印象。同時，財務(wù)績效評價也是對管理成效背后所反映企業(yè)財務(wù)管理水平的一個評價，因此必須通過定性定量描述予以反映。這樣企業(yè)財務(wù)績效評價體系實現(xiàn)定量測算與定性定量描述的結(jié)合。更具綜合性。

三是績效評價中增加了企業(yè)經(jīng)營增長與財務(wù)風險狀況的評價。通過對傳統(tǒng)的財務(wù)指標的重分類，將更多關(guān)注企業(yè)規(guī)模、效益與風險的三維平衡，重點是企業(yè)的發(fā)展后勁與抗風險能力。

四是績效指標評價中增加了煙草行業(yè)的特色指標。財務(wù)績效評價內(nèi)容依企業(yè)的經(jīng)營類型而定，不同經(jīng)營類型的企業(yè)，其經(jīng)營業(yè)績評價的內(nèi)容也有所不同。煙草企業(yè)由于其壟斷經(jīng)營地位，行業(yè)特色鮮明，因此在構(gòu)建財務(wù)評價指標體系時，既要考慮煙草企業(yè)的共性，又要兼顧企業(yè)的特殊性，這樣才能準確反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價的內(nèi)容和評價的側(cè)重點，這樣才能真正地從企業(yè)利益目標要求出發(fā)，切實解決評價什么，怎么評價，評價誰，由誰評價，評價結(jié)果怎么利用等問題。

五是績效評價中考慮了企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、工商企業(yè)特點的修正因素。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小也會成為指標的方向標，種種這些就需要根據(jù)例外因素設(shè)計與之相匹配的修正指標數(shù)，這樣就可以使企業(yè)管理部門在適當?shù)臅r間采取適當?shù)姆绞讲粩喔纳破髽I(yè)經(jīng)營業(yè)績。

三、煙草企業(yè)財務(wù)績效評價體系的框架與評價方法

筆者認為，煙草企業(yè)的財務(wù)績效評價體系應當包括財務(wù)績效定量評價和管理績效定性定量評價兩大部分。體系評價的對象主要針對卷煙工商企業(yè)，集團煙草配套企業(yè)可對部分指標修正后參考使用。

(一)財務(wù)績效定量評價

1.財務(wù)績效定量評價的內(nèi)容

煙草企業(yè)財務(wù)績效定量評價主要是對卷煙工商企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、財務(wù)風險和經(jīng)營增長四個方面進行定量對比分析和評判，用于綜合評價企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的財務(wù)績效狀況。

2.財務(wù)績效定量評價的指標

限于篇幅，僅對設(shè)計的財務(wù)指標大類和重要的財務(wù)指標以列表的形式予以闡述。

3.評價方法

(1)財務(wù)績效定量評價，實行年度為主、中期跟蹤，按百分制計算，權(quán)重60％。其中盈利能力占此模塊權(quán)重50％、資產(chǎn)質(zhì)量占權(quán)重30％、財務(wù)風險和經(jīng)營增長合計占權(quán)重20％?？傮w評分原則是按照今年定量評價指標與去年同期相比或與標準值相比作相應的加減分。

(2)為了平衡煙草集團所屬企業(yè)資產(chǎn)量的差異對評價產(chǎn)生的影響，對涉及資產(chǎn)總額的指標采用資產(chǎn)規(guī)模系數(shù)進行調(diào)整。

資產(chǎn)規(guī)模系數(shù)按照企業(yè)資產(chǎn)總額與集團企業(yè)平均資產(chǎn)總額(分工商企業(yè)類別分別計算)的比值為依據(jù)測算。(見表2)

(3)為了保證評價的數(shù)據(jù)可比性，每年會根據(jù)當年的財稅政策、企業(yè)偶發(fā)因素等剔除不可比因素后參與數(shù)據(jù)評價。

煙草財務(wù)績效定性評價指標與評分標準參見《附表1財務(wù)績效定量評價指標及評分標準》。

(二)財務(wù)管理績效定性定量相結(jié)合評價

1.財務(wù)管理績效定性定量評價的內(nèi)容

財務(wù)管理績效定性定量評價主要是在企業(yè)財務(wù)績效定量評價的基礎(chǔ)上，對企業(yè)一定時期的財務(wù)基礎(chǔ)管理水平進行定性與定量相結(jié)合的分析與綜合評判。

集團財務(wù)管理績效定性定量評價從財務(wù)基礎(chǔ)管理、過程執(zhí)行、發(fā)展能力三個方面。反映集團企業(yè)在一定經(jīng)營期間所采取的各項管理措施及其管理成效。

2.財務(wù)管理績效定性定量評價的指標

財務(wù)管理績效評價由基礎(chǔ)管理、過程執(zhí)行、發(fā)展能力三個方面的指標構(gòu)成。

(1)基礎(chǔ)管理評價主要評價、反映企業(yè)在財務(wù)組織機構(gòu)設(shè)置、制度建設(shè)、會計基礎(chǔ)規(guī)范化、資金日常管理以及預算基礎(chǔ)管理等方面的情況。

(2)財務(wù)過程執(zhí)行評價主要反映企業(yè)財務(wù)信息質(zhì)量、資金控制、預算管理和財務(wù)信息化管理等方面的措施與成效。

(3)財務(wù)發(fā)展能力評價主要評價、反映企業(yè)在財務(wù)信息化應用和財會人才隊伍建設(shè)等方面的措施與成效。

3.評價方法

財務(wù)管理績效評價標準實行年度為主、季度跟蹤，按百分制計算，權(quán)重40％，其中基礎(chǔ)管理和過程執(zhí)行各占權(quán)重50％。發(fā)展能力為附加分，不設(shè)上限。

績效定性定量評價指標分數(shù)=∑單項指標分數(shù)

財務(wù)管理績效定性定量評價指標詳見《附表2，財務(wù)管理績效定性定量評價指標及評分標準》。

(三)綜合績效評價

1.綜合績效評價的計分方法

在得出財務(wù)績效定量評價分數(shù)和財務(wù)管理績效定性定量評價分數(shù)后，按照規(guī)定的權(quán)重，即財務(wù)績效評價指標權(quán)重為60％，管理績效評價指標權(quán)重為40％，耦合而成綜合績效評價分數(shù)。

2.綜合績效評價結(jié)果

篇4

消費型增值稅和生產(chǎn)型增值稅的主要區(qū)別是：生產(chǎn)型增值稅在征稅時，不允許扣除任何外購固定資產(chǎn)價值中所含的增值稅進項稅額。該種類型的增值稅的特點是：法定增值額大于理論增值額，對固定資產(chǎn)存在重復征稅，而且越是資本有機構(gòu)成高的行業(yè)，重復征稅就越嚴重；不利于鼓勵投資，但可以保證財政收入。消費型增值稅在征稅時，允許外購固定資產(chǎn)價值中所含的增值稅進項稅額在購入的當期一次性全部扣除。該類型的增值稅在購進固定資產(chǎn)的當期，因扣除額大大增加，會減少財政收入，但將鼓勵企業(yè)投資。這種方法最宜規(guī)范憑發(fā)票扣稅的計算方法。因為憑固定資產(chǎn)的外購發(fā)票可以一次將其已納稅款全部扣除，既便于操作，也便于管理，因此成為各國發(fā)展的主流。

二、文獻回顧

增值稅轉(zhuǎn)型一直都是許多學者比較關(guān)心的課題，關(guān)于增值稅對企業(yè)財務(wù)績效的影響研究主要集中在以下方面：

（一）增值稅對企業(yè)固定資產(chǎn)投資的影響 黃明峰和吳斌（2010）通過對中部地區(qū)六省二十六個市上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的研究，分析了增值稅轉(zhuǎn)型對固定資產(chǎn)投資的影響。通過多元回歸分析發(fā)現(xiàn)增值稅轉(zhuǎn)型在很大程度上減輕了企業(yè)的稅負，帶動了中部地區(qū)投資規(guī)模的擴大，同時指出消費型增值稅對不同產(chǎn)業(yè)的影響不同，其中制造業(yè)和采掘業(yè)受益最大。盧銳、許寧（2011）通過建立理論模型以及利用上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，增值稅轉(zhuǎn)型刺激了企業(yè)的固定資產(chǎn)投資；增值稅轉(zhuǎn)型可能使得固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)短期波動性。

（二）增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)效率的影響 許景婷和晏慎友（2009）選取了遼寧省四十五家上市公司的數(shù)據(jù)并通過分析軟件對增值稅轉(zhuǎn)型給上市公司帶來的財務(wù)指標影響進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)的變動對固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動比率的影響最大，但只是相對而言，絕對值并不大，表明增值稅轉(zhuǎn)型對其影響程度有所削弱。楊亦民、羅秋實（2011）通過對東北的試點地區(qū)上市公司的研究發(fā)現(xiàn)增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)績效影響的顯著正向效應主要來自企業(yè)資產(chǎn)營運能力的提高。

（三）增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)利潤率的影響 王素榮和蔣高樂（2010）在假設(shè)2004 年全國各行業(yè)均施行消費型增值稅的前提下，大量收集數(shù)據(jù)，實證分析了增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率和每股收益的影響。分析結(jié)果認為，增值稅轉(zhuǎn)型能夠直接推動企業(yè)的盈利水平，提高企業(yè)的預期收益率。李朝紅和劉璐（2010）在詳細收集了云南銅業(yè)股份有限公司2004年～2008年年報數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，分析了固定資產(chǎn)投資對企業(yè)利潤的影響，指出企業(yè)固定資產(chǎn)累計折舊減少額越多，企業(yè)增加的凈利潤就越多。

以上學者對增值稅的轉(zhuǎn)型都進行深入地分析，但是部分研究是建立在假設(shè)的基礎(chǔ)之上，并不是對增值稅改革之后企業(yè)的真實數(shù)據(jù)進行分析。本文選取了大型裝備制造企業(yè)A公司和B公司2007年～2011年的數(shù)據(jù)作為部分樣本。通過對企業(yè)增值稅改革前后的數(shù)據(jù)進行對比，以期能夠檢驗出增值稅改革對企業(yè)財務(wù)績效的真實影響。

三、增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)財務(wù)績效的影響

實行消費型增值稅，能給企業(yè)帶來的績效變化首先來源于企業(yè)新購進固定資產(chǎn)所含增值稅的抵扣額，特別是那些固定資產(chǎn)投資所占比例較大的企業(yè)，增值稅轉(zhuǎn)型后，其經(jīng)營業(yè)績會出現(xiàn)顯著提高。與此同時，通過對固定資產(chǎn)的投資，企業(yè)可能會提高生產(chǎn)效率，從而增加產(chǎn)出，提高企業(yè)效率；與之相對應的是，通過投資固定資產(chǎn)更新可以促進企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，從而降低企業(yè)成本，最終增加企業(yè)總績效。本文分別從固定資產(chǎn)投資、企業(yè)的產(chǎn)出、企業(yè)的成本和企業(yè)的利潤率四個方面對增值稅對企業(yè)財務(wù)績效的影響進行分析。

（一）增值稅改革對企業(yè)固定資產(chǎn)投資的影響 現(xiàn)行的增值稅改革，允許抵扣的固定資產(chǎn)范圍主要是機器、機械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的設(shè)備、工具、器具，不包括建筑物。A公司增值稅改革在2007年7月1日，B公司則是2009年1月1日。固定資產(chǎn)增值稅抵扣額通過減少固定資產(chǎn)的折舊額，從而減少企業(yè)的成本，增加企業(yè)的收益。本文對固定資產(chǎn)中的設(shè)備折舊年限假設(shè)為9年，殘值率假設(shè)為5%，使用直線法計提折舊。2009年～2011年，A公司和B公司的固定資產(chǎn)投資額如表1所示。

從表1中可以看出，2009年兩個企業(yè)的固定資產(chǎn)投資都有了大幅增加。A公司2009年固定資產(chǎn)的總投資額相當于2007年固定資產(chǎn)總額的1.05倍，相當于2008年的1.18倍。而B公司2009年固定資產(chǎn)投資額相當于改革前2008年的18.88倍，比2008年固定資產(chǎn)總額增加了20.77%。與之相對應的是，雖然建筑物和設(shè)備的投資都在大幅增加，但是在2008和2009年，設(shè)備投資要比建筑投資增加額度要大很多。A公司在2008年的設(shè)備投資是建筑物投資的2.48倍，2009年設(shè)備投資是建筑物投資的1.61倍；B公司2009年設(shè)備投資是建筑物投資的20.03倍。

2010年兩個企業(yè)的固定資產(chǎn)投資并沒有減速。2010年A公司共投資固定2.26億，B公司投資7.71億。但是在投資的分配上有了很大的區(qū)別。A公司在建筑物上投資1.53億，是設(shè)備投資的2.11倍；B公司在建筑物上的投資也增長迅猛，相當于2009年建筑物投資的10.50倍。兩個企業(yè)在2011年固定資產(chǎn)投資開始大幅回落，2011年A公司固定資產(chǎn)的投資額只相當于2010年的37.84%，B公司2011年固定資產(chǎn)投資額只相當于2010年的56.26%。在投資結(jié)構(gòu)上A公司延續(xù)了上一年的趨勢，建筑物投資是設(shè)備投資的1.15倍；而B公司則大相徑庭，在建筑物上的投資大幅度地減少，只相當于設(shè)備投資的0.15倍。

由于固定資產(chǎn)的大幅增加，企業(yè)的固定資產(chǎn)抵扣額也很大。從表2中可以看出，2009年的固定資產(chǎn)抵扣額是兩個公司最多的一年，可見這一年企業(yè)的設(shè)備投資額是最多的。表2中，每年減少的折舊額對企業(yè)的利潤影響是比較大的。特別是隨著企業(yè)固定資產(chǎn)的不斷增加，其對利潤的影響將越來越明顯。特別是隧道股份，其2011年減少的固定資產(chǎn)折舊額達到2580.67萬，占利潤的4.23%。

（二）增值稅改革對企業(yè)產(chǎn)出的影響 從表3中可以看出，A公司經(jīng)歷了大量的固定資產(chǎn)投資之后，2008年較2007年產(chǎn)出提高了93.22%；2009年產(chǎn)出是2008年的1.72倍；2010年的產(chǎn)出增長速度開始回落，但是仍然是2009年的1.23倍。與之相對應的是，B公司的增長速度也是非常驚人的。增值稅改革的當年產(chǎn)出較2008年增加24.71億元，相當于2008年全年產(chǎn)出的19.33%，此后基本保持在這個水平。兩個公司的產(chǎn)出在2011年開始回落，可能是受到國家經(jīng)濟宏觀調(diào)控的影響。

（三）增值稅改革對企業(yè)成本的影響 本文采用水電費作為考察企業(yè)成本的變量。水電費是企業(yè)生產(chǎn)的必要條件。用水電費考察企業(yè)的成本，可以排除許多影響企業(yè)成本的特殊因素，從而更真實的反映企業(yè)成本，同時也可以考察企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級在節(jié)能減排方面的效果。

從表4中可以看出企業(yè)在水電費費用的節(jié)約是很明顯的。2010年較2009年企業(yè)在水電方面的支出減少了1486.75萬元，比2009年減少了26%；2011年在2010年的基礎(chǔ)上又減少了1494.99萬元，較2010減少了25%，2011年企業(yè)的水電支出只有2009年的55.35%。從每單位產(chǎn)出的耗能可以看出，企業(yè)的水電節(jié)約在2010年之后是有很大的提升的。2010年每單位水電費較2009年降低了39.56%。

（四）增值稅改革對財務(wù)績效的影響 從表5中可以看出，在增值稅改革之后，兩個企業(yè)總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)有了大幅的上升。在成立之初，A公司的總資產(chǎn)報酬率只有0.01%，2008年提高到2.84%，2009年提高到5.39%，之后一直以5%以上的速度增長；與之相對應的凈資產(chǎn)收益率更是驚人，2007年凈資產(chǎn)收益率只有0.07%，2008年直接躍升到8.75%，2009年達到19.85%，2010年更是提高到26.17%。而B公司的總資產(chǎn)報酬率也有明顯的變化，2009年較2008年變化不是很大，但是2010年較2009年有顯著的變化，提高了0.73%個百分點；在凈資產(chǎn)收益率方面，B公司2009年較2008年提高了1.2%，2010年較2009年提高了3.37%。與產(chǎn)出相同的是，除A公司的總資產(chǎn)報酬率在2011年增長以外，其他的三個數(shù)據(jù)在2011年都開始回落，可能是受到國家宏觀調(diào)控政策的影響。

四、研究結(jié)論

通過以上分析，本文得出以下研究結(jié)論：第一，增值稅改革在短時間內(nèi)可以增加企業(yè)的固定資產(chǎn)投資，特別是對設(shè)備的投資。但從長期來看，對固定資產(chǎn)投資的影響有限。這與黃明峰等的研究結(jié)果基本一致。第二，增值稅改革對企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級有積極的作用。一方面提高了企業(yè)的產(chǎn)出；另一方面對企業(yè)節(jié)能減排有積極的效果。從側(cè)面證明了許景婷和晏慎友（2009）的結(jié)論。第三，增值稅改革對企業(yè)的財務(wù)業(yè)績有積極的作用。這與王素榮、蔣高樂（2010）的研究結(jié)論基本一致。

參考文獻：

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一、吉利并購沃爾沃案例回顧

（一）并購背景及動因分析

浙江吉利控股集團創(chuàng)建于1986年，總部設(shè)在杭州，是一家主要生產(chǎn)經(jīng)營汽車及汽車零部件的大型民營企業(yè)集團。沃爾沃汽車公司創(chuàng)建于1927年，總部設(shè)在瑞典哥德堡，是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團，也是世界20大汽車公司之一。1999年被福特汽車公司收購。沃爾沃集團以其“品質(zhì)、安全和環(huán)?！钡暮诵膬r值成就了享譽全球的沃爾沃品牌，被認為是目前世界上最安全的汽車之一，是安全汽車的代名詞。

在并購沃爾沃之前，吉利在2007年至2009年銷量及利潤均呈持續(xù)上升的趨勢，但由于長久以來吉利汽車在品牌和價格上的“草根”形象，始終未能打入國際市場。為扭轉(zhuǎn)這種尷尬的局面，吉利從2007年開始實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，即不打價格戰(zhàn)并且將核心競爭力從成本優(yōu)勢重新定位為技術(shù)優(yōu)勢和品質(zhì)服務(wù)。作為享譽全球的豪華品牌，沃爾沃掌握的先進技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)是毋庸置疑的，而它的先進技術(shù)、安全品質(zhì)和綠色環(huán)保的特點正是吉利實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型最需要的。

反觀沃爾沃，1999年被福特收購后銷售額并沒有呈現(xiàn)大幅增長，相反，自2005年以來更是連續(xù)虧損，虧損額超過10億美元。2006年，福特公司產(chǎn)生約127億美元的巨額虧損，為了擺脫這種困境，福特開始轉(zhuǎn)變發(fā)展策略，集中發(fā)展福特自有品牌，并且提出了“一個福特，一個團隊”的口號，迫切需要現(xiàn)金流以擺脫困境的福特不得已只能選擇將沃爾沃出售。

（二）并購方式及相關(guān)內(nèi)容

吉利并購沃爾沃是一個大規(guī)模的杠桿收購，其具體融資渠道如圖1。

2010年3月28日，中國吉利控股集團與美國福特汽車公司在瑞典哥德堡正式簽署了最終股權(quán)收購協(xié)議。吉利集團以18億美元的價格并購福特旗下的沃爾沃轎車公司100%的股權(quán)以及包括知識產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的相關(guān)資產(chǎn)。吉利集團通過本次并購100%的擁有了沃爾沃品牌，具體包括沃爾沃品牌的9個系列產(chǎn)品和3個最新車型平臺、沃爾沃在全球的2 500多個營銷網(wǎng)絡(luò)（包括經(jīng)銷商團隊和供應商體系）以及沃爾沃的境外工廠和相關(guān)研發(fā)人才。除了股權(quán)收購，協(xié)議還包括了沃爾沃、吉利和福特三方之間在知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)以及零部件供應等方面達成的重要條款。

2010年8月2日，吉利集團與福特公司在英國倫敦舉行了沃爾沃資產(chǎn)交割儀式。吉利集團支付了13億美元現(xiàn)金并且開出了2億美元銀行票據(jù)，而其余3億美元主要用于員工養(yǎng)老金和運營資本。至此，吉利圓滿完成了對福特汽車公司旗下沃爾沃轎車公司的全部股權(quán)收購。

二、吉利并購沃爾沃前后的財務(wù)績效分析

（一）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)在特定時期內(nèi)獲取利潤的能力，通?？梢杂赡骋粫r期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低來表現(xiàn)。與盈利能力相關(guān)的財務(wù)指標一般包括銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、每股收益等，對這些指標進行對比分析，就能夠?qū)静①徫譅栁趾蟮呢攧?wù)績效變化看出一些端倪。

就銷售凈利率分析：從表1可以看出，銷售凈利率在2010年大幅下降，降幅達21.7%，隨后開始逐漸回升，其中2011年較10年上漲6.10%，2012年較2011年上漲1.71%。銷售凈利率的變化原因可以從公司年報的綜合收益表中找到答案。2010年的銷售收入較2009年有大幅上漲，漲幅為42.86%，與此同時，銷售費用、財務(wù)費用、管理費用也大幅增加，從而導致企業(yè)凈利潤的漲幅較小，僅為17.49%，導致2010年的銷售凈利率大幅下降。此后兩年通過吉利的努力，銷售收入不斷增長并且費用類的支出得到有效控制，漲幅較小，從而使銷售凈利率逐漸回升。

就總資產(chǎn)收益率分析：從表1可以看出，總資產(chǎn)收益率從2009年至2011年呈明顯下降的趨勢，而2012年則上漲，漲幅為4.98%。從吉利年報中可以看出，2009年至2011年的凈利潤和總資產(chǎn)都呈逐年遞增的趨勢，但總資產(chǎn)增幅明顯大于凈利潤的增幅，因此導致總資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降的趨勢。2012年總資產(chǎn)的增幅較小而凈利潤則大幅上漲，因此2012年的總資產(chǎn)收益率漲幅較大。

就每股收益及攤薄每股收益分析：從表1可以看出，吉利的每股收益在2009年至2012年呈上漲趨勢，其中2012年漲幅較大，基本每股收益漲幅為28.57%，攤薄每股收益漲幅達36.84%。吉利每股收益的持續(xù)上升在一定程度上表明了并購有積極的影響。每股收益的變化原因可以從公司年報的綜合收益表中找到答案。2012年吉利公司的每股收益達到近幾年來的最大值，其主要原因是2012年公司實現(xiàn)了大額的營業(yè)利潤。2012年受吉利推出多個新產(chǎn)品、出口強勁增長、政府補助的支持以及公司完成收購主要經(jīng)營附屬公司額外8%股權(quán)帶來額外溢利貢獻的影響，公司的凈利潤達到20.4億元人民幣，較2011年上漲32%。

總的來說，并購后吉利公司的盈利能力并沒有得到顯著的提升，盡管每股收益呈逐漸上漲的趨勢并且2012年的每股收益較前幾年大幅上漲，但是它對于公司整體盈利能力的提升能起到多大的作用，則還需要未來一段時間的持續(xù)數(shù)據(jù)來進行分析。

（二）營運能力分析

營運能力是指企業(yè)經(jīng)營運行的能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)獲取利潤的能力。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產(chǎn)獲得利潤的速度就越快，企業(yè)取得預期收益的可能性就越大。衡量企業(yè)營運能力的財務(wù)指標主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率等，這些比率不僅能夠表明企業(yè)資產(chǎn)運營周轉(zhuǎn)的狀況，還可以反映企業(yè)對經(jīng)濟資源的運用效率，接下來將從這三個指標對吉利并購前后的財務(wù)績效展開分析。

就總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：從表2可以看出，吉利的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2009年至2012年呈逐漸上升的趨勢，其中2010年的漲幅較大，漲幅達10.6%，盡管2011年較2010年下降8.9%但仍比并購前2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高。2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化原因可以在年報里找到答案。2010年吉利共出售415 843輛轎車，較2009年上升27%，營業(yè)額高達201億元人民幣，較2009年上升43%。此外，吉利為了加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，增強發(fā)展能力，于2010年收購了慈溪基地、山東吉利變速器有限公司和沃爾沃轎車公司，從而使吉利的總資產(chǎn)增加，進而導致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上升。

就存貨周轉(zhuǎn)率分析：從表2可以看出，吉利的存貨周轉(zhuǎn)率在2009年至2012年呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢。從吉利2009年至2012年的年報中可以看出吉利的銷售成本呈逐年遞增的趨勢，與此同時，存貨也在逐年增加并且增幅大于銷售成本的增幅，從而導致存貨周轉(zhuǎn)率下降，流動性變?nèi)酢?/p>

就應收賬款周轉(zhuǎn)率分析：從表2可以看出，吉利的應收賬款周轉(zhuǎn)率在2009年至2012年呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，其中2010年的降幅較大，計算可知2010年的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為26天遠大于2009年的19天。深入分析發(fā)現(xiàn)，2010年并購后吉利的應收賬款同比大幅增長96.4%遠大于銷售收入增長率42.9%，因此在很大程度上降低了吉利并購后的應收賬款周轉(zhuǎn)率。這說明并購后吉利的收賬能力有所下降。

總的來說，吉利并購后的營運能力有一定程度的下降，這會使吉利的資金變現(xiàn)能力和短期償債能力受到一定程度的影響，但影響的強度有多大、持續(xù)時間有多久，還需要未來的持續(xù)關(guān)注。

（三）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還各種債務(wù)的能力。企業(yè)是否擁有支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)的能力是決定企業(yè)能否長久生存與發(fā)展的重要因素。企業(yè)償債能力是體現(xiàn)企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的有效標志。通過分析償債能力，能夠了解企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和面臨的風險，有助于對企業(yè)的未來收益進行科學合理的預測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，下面將從這兩個方面進行分析。

就短期償債能力分析：從表3可以看出，吉利的流動比率和速動比率有著基本相同的變化趨勢，在2009年至2011年均呈現(xiàn)下降的趨勢，其中2011年的降幅較大，流動比率下降了17%，速動比率下降了19%，而2012年則有小幅上升。速動比率和流動比率相比，下降的幅度更大，這是因為速動資產(chǎn)不包括存貨，而存貨是提高幅度較高的一項資產(chǎn)，去掉以后，其他資產(chǎn)增加的比率都相對流動負債較低，所以降低了速動比率。從2011年的年報中可以看出流動資產(chǎn)同比增長8.43%，其中存貨增長了37.60%，漲幅最大，而2011年流動負債同比增長27.22%遠大于流動資產(chǎn)的漲幅，因此導致流動比率和速動比率大幅下降。

就長期償債能力分析：從表3可以看出，資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率在2009年至2011年均呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢，變化幅度都很小，而2012年則大幅下降。2012年吉利收購了英國錳銅控股有限公司的業(yè)務(wù)及主要資產(chǎn)，使得總資產(chǎn)大幅上漲13.71%，遠大于負債的增長率4.19%，因此導致所有者權(quán)益也大幅增長30%，進而導致資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率大幅下降。2012年產(chǎn)權(quán)比率的下降是由以下因素的綜合影響所導致的：吉利公司的可轉(zhuǎn)換債券因2012年11月部分轉(zhuǎn)換而大量減少；由于增強現(xiàn)金儲備以償還到期借款，吉利公司的借款因而減少；吉利于2012年因部分可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換以及認股權(quán)證獲悉數(shù)行使而發(fā)行額外股份，并且凈利潤創(chuàng)下另一歷史新高，從而帶動股本上升。

總的來說，吉利的短期和長期償債壓力在并購后都有所增大，而這會在一定程度上影響吉利未來的債務(wù)籌資，盡管指標顯示2012年吉利的償債壓力得到了一定程度的緩解，但吉利的償債能力究竟會如何發(fā)展還需要對未來的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析。

（四）發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展?jié)撃芎挖厔?。衡量企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標主要有營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和資本積累率等，通過分析這些發(fā)展指標可以了解企業(yè)未來的發(fā)展?jié)撃埽瑥亩鵀槠髽I(yè)的經(jīng)營管理者進行科學決策提供依據(jù)，接下來將從這三個指標對吉利并購前后的發(fā)展能力展開分析。

就營業(yè)收入增長率分析：從表4可以看出，吉利的營業(yè)收入增長率在2009年至2011年呈明顯下降的趨勢，其中2010年和2011年的降幅較大，而2012年則有所上升。從吉利的年報中不難發(fā)現(xiàn)該指標變化的主要原因。2009年受國際金融危機的影響，吉利的汽車出口增速放緩，盡管如此，得益于中國轎車市場的強勢增長和吉利日益擴大的市場份額，吉利全年的營業(yè)額大幅攀升至141億元，同比大幅增長328%。此外，吉利2008年7月完成對主要附屬公司股權(quán)的進一步收購后將其財務(wù)業(yè)績與吉利完全合并使得營業(yè)額大幅上升。2010年吉利繼續(xù)其猛增的勢頭，全年汽車銷量為415 843輛，同比上升27%；銷售收入達201億元人民幣，同比增加43%，但吉利的出口仍相當緩慢。因此導致2010年吉利的營業(yè)收入增長率大幅下降。受2010年年底中國政府汽車刺激計劃的結(jié)束和實施貨幣緊縮政策的影響，中國國內(nèi)經(jīng)濟型轎車的需求得到了遏制。盡管吉利2011年出口市場持續(xù)復蘇，但國內(nèi)汽車銷量有所下降，進而導致營業(yè)收入增長率大幅下降。2012年吉利受惠于經(jīng)濟型轎車需求的復蘇，國內(nèi)銷售重拾動力，加上出口銷售持續(xù)強勢增長，從而使吉利的總銷售量增長率遠高于預期，營業(yè)收入也大幅上漲，進而導致營業(yè)收入增長率也大幅上升。

就凈利潤增長率分析：從表4可以看出，吉利的凈利潤增長率在2009年至2011年呈下降趨勢，其中2010年降幅最大，而2012年則大幅上升。2009年政府實施刺激經(jīng)濟型轎車銷售的政策，吉利抓住機遇進一步擴大了國內(nèi)的市場份額。規(guī)模效益的顯現(xiàn)以及與供應商保持良好的合作關(guān)系使吉利的生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價格都保持相對穩(wěn)定，一定程度上抵銷了由于出口減少和銷售費用增加導致的利潤流失，從而保證了吉利集團本年的凈利潤增長率。盡管2010年吉利的銷售量大幅上升、產(chǎn)品組合得到有效改善，但是因年內(nèi)吉利分別建設(shè)兩家變速箱廠和新廠房、開發(fā)三個新產(chǎn)品品牌及其相關(guān)的分銷網(wǎng)絡(luò)使得費用支出大幅上漲，進而導致2010年的凈利潤增長率同比大幅下降。2012年，受吉利推出多個新產(chǎn)品、出口強勁增長以及政府補助支持的影響，公司的凈利潤超過20億元人民幣，同比上升32%，從而使本年的凈利潤增長率大幅上升。

就資本積累率分析：從表4可以看出，吉利的資本積累率從2009年至2011年呈明顯下降的趨勢，而2012年則大幅上升。盡管吉利在2009年至2011年的資產(chǎn)逐年增加，但同時負債也在以較大的幅度遞增，因此使得吉利的資本積累率呈現(xiàn)出下降的趨勢。2012年，受吉利推出多個新產(chǎn)品、出口強勁增長以及政府補助支持的影響，公司的凈利潤大幅增長，本年所有者權(quán)益也大幅增長，進而使本年的資本積累率大幅上升。

三、結(jié)論及啟示

本文以吉利并購沃爾沃為例，采用會計研究法從盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力這四個方面分析了吉利并購沃爾沃前后的財務(wù)績效。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，吉利并購后近三年內(nèi)的財務(wù)績效并沒有得到顯著的提高，營運能力、償債能力和發(fā)展能力在短期內(nèi)甚至還有所下降，2012年的年報數(shù)據(jù)顯示，吉利的財務(wù)績效有比較明顯的上升趨勢，企業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，吉利的并購整合開始起到積極作用。

企業(yè)的并購整合本身就是一個復雜而又漫長的過程，而中國企業(yè)與外國企業(yè)在發(fā)展方式、組織結(jié)構(gòu)、管理風格、價值觀念等方面存在著巨大的差異，企業(yè)并購交易的完成，并不意味著并購已經(jīng)取得成功，衡量一個企業(yè)并購成功與否，并不單單是看其并購交易行為能否順利完成，還要看交易完成之后的很長一段時間內(nèi)并購雙方能否進行有效整合，實現(xiàn)穩(wěn)定運營，從而提升企業(yè)的價值。由于筆者關(guān)注的只是并購后近三年的財務(wù)績效，時間的局限性研究結(jié)論會有偏頗，選用的財務(wù)指標也不完善，所以結(jié)論并不能證明并購的成敗，還需繼續(xù)關(guān)注和后續(xù)研究。

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篇6

一、企業(yè)財務(wù)風險的概念界定及成因分析

篇7

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負債表 結(jié)構(gòu)分析 財務(wù)比率分析 局限性

前電商企業(yè)的業(yè)務(wù)模式繁多、業(yè)務(wù)復雜。在經(jīng)濟全球化背景下，互聯(lián)網(wǎng)的普及、物流的便捷和支付方式的創(chuàng)新，使得電商企業(yè)成為當下的熱門行業(yè)。在金融風險頻發(fā)的情況下，電商企業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營，迫切需要提高經(jīng)營績效財務(wù)評價分析的能力。從單項財務(wù)指標是不能分析出企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況的，為了綜合分析電商企業(yè)的經(jīng)營績效，可以綜合財務(wù)結(jié)構(gòu)分析和財務(wù)比率分析法，充分準確地評價企業(yè)的綜合財務(wù)狀況。本文以蘇寧云商集團股份有限公司（以下簡稱“蘇寧云商”）為例，以該公司2012―2014年的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析企業(yè)新的經(jīng)營模式是否適合當今時代的潮流，以期為電商企業(yè)管理者和投資者提供參考和借鑒。

一、電商企業(yè)經(jīng)營績效財務(wù)分析――以蘇寧云商為例

蘇寧電器于1990年成立于江蘇南京，是商業(yè)界的佼佼者，是國家商務(wù)部重點培育的全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團之一，也是我國最大的零售企業(yè)之一。該公司2004年7月于深圳證券交易所上市，自上市以來，取得了長足的發(fā)展。蘇寧電器被巴菲特雜志、世界企業(yè)競爭力實驗室、世界經(jīng)濟學人周刊聯(lián)合評為了2010年（第七屆）中國上市公司的100強企業(yè)，并且取得第61位的排名。此外，在2013年胡潤民營品牌榜中蘇寧電器憑借130億元的品牌價值，取得第九位排名。為了適應企業(yè)經(jīng)營形態(tài)的變化，2013年2月19日公司將“蘇寧電器股份有限公司”更名為“蘇寧云商集團股份有限公司”，此次更名不僅是蘇寧科技轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的進一步實施，也標志著蘇寧云商新型模式的誕生。蘇寧一方面拓展經(jīng)營品種，另一方面加強科技創(chuàng)新，最終于2013年迎來了跨越式的發(fā)展。

資產(chǎn)負債表是企業(yè)三大主要財務(wù)報表之一，通過分析蘇寧云商的資產(chǎn)，可以了解到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)和經(jīng)營規(guī)模，從而判斷企業(yè)經(jīng)營能力的強弱；通過分析企業(yè)的負債和所有者權(quán)益，可以了解蘇寧云商運用外部資金的能力；最終較為準確地分析蘇寧云商在未來的市場是否更具優(yōu)勢，更為客戶信任與青睞。

二、蘇寧云商具體財務(wù)分析

（一）財務(wù)結(jié)構(gòu)分析。

1.流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。流動資產(chǎn)是指在一年內(nèi)變現(xiàn)或者超過一年但在一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售或者耗用的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)和存貨等，在這些流動資產(chǎn)中每類資產(chǎn)都發(fā)揮著不同的作用，同時各類資產(chǎn)的流動性程度也不一樣，為了進一步了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況，編制如下流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表（表1）。

從表1可以看出，蘇寧云商的流動資產(chǎn)以貨幣資金、應收賬款、預付款項和存貨為主，貨幣資金持有數(shù)量在2012―2013年上升，在2013―2014年下降，預付款項則在2012―2013年下降了近三個百分點，在2013―2014年上升了近三個百分點，此外，應收賬款逐年下降，存貨逐年上升。結(jié)合公司經(jīng)營背景可知，公司2013年的戰(zhàn)略目標是轉(zhuǎn)變新型經(jīng)營模式，所以持有的貨幣資金相應下降，將相應的資金運用于公司的轉(zhuǎn)型上。預付款項的下降一方面可能是由于經(jīng)常從幾家固定的供應商采購原材料，取得了供應商的信任，獲得了采購優(yōu)勢，即使采購規(guī)模不斷擴大，但是預付的金額卻在不斷降低；另一方面可能是原材料的價格不斷上升，公司經(jīng)過合理規(guī)劃，評估了成本與盈利之間的關(guān)系，鑒于弊大于利，所以減少了原材料的采購數(shù)目；預付賬款的后期上升，則可能是經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，需要擴大供應商，也可能是因為公司實現(xiàn)轉(zhuǎn)型后效益較好，擴大了生產(chǎn)規(guī)模，進而擴大了原材料的購買量，總之，預付賬款的變化說明了公司經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了變化。應收賬款的下降和存貨的上升也是緊密聯(lián)系的，存貨的銷售會導致應收賬款的上升，相反，則導致下降。應收賬款的下降可以說明貨款回收速度較快，但從消極方面來說也可能表明商品的競爭力下降。存貨較多，流動性較差，成本也相對較高，不利于公司發(fā)展。

2.非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。從表2可以看出，蘇寧云商的非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)近三年來比較穩(wěn)定，其中固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比重較大。固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的比重減少，但基本是穩(wěn)定狀態(tài)，說明公司注重內(nèi)涵式的發(fā)展。另外，公司有可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資和投資性房地產(chǎn)等項目，說明公司注重多元化經(jīng)營。

3.流動負債結(jié)構(gòu)分析。從表3可以看出，蘇寧云商的流動負債中，以應付票據(jù)和應付賬款為主，應付票據(jù)占流動負債的58%左右，應付賬款約占25%，說明公司懂得合理運用資金，短期借款比重相對較小，表明償債壓力較小。

4.非流動負債結(jié)構(gòu)分析。從下頁表4可以看出，公司的非流動負債中以應付債券和其他非流動負債為主，長期借款比重較小，說明公司成本相對較低，另外也證明了公司的信譽值比較高，為社會大眾所信任。

5.股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析。下頁表5顯示，蘇寧云商的股東權(quán)益近三年來相對穩(wěn)定，實收資本和未分配利潤占比最多，兩者之中未分配利潤占據(jù)總資本的一半以上，說明公司偏向于運用自有資本進行經(jīng)營，相對舉債來說，經(jīng)營成本較低，同時也有力地證明了公司的經(jīng)營實力，股東愿意將資金留在公司謀求利益，尋求更好的發(fā)展，可以說公司和股東會實現(xiàn)雙贏。

（二）財務(wù)比率分析。

1.流動比率分析（流動資產(chǎn)與流動負債之比）。公司2012―2014年的流動比率分別為1.22、1.3、1.23，基本呈現(xiàn)下降趨勢，并且行業(yè)平均值大致為1.4，行業(yè)最高值為2.4，顯示公司的償債能力逐步下降，與同行業(yè)相比償債能力較弱。但是隨著科技的迅速發(fā)展，公司可以減少現(xiàn)金、存貨和其他流動資產(chǎn)的持有量，所以成功公司的流動比率一般都比較低。

2.速動比率分析（扣除存貨之后的流動資產(chǎn)與流動負債之比）。公司2012―2014年的速動比率分別為0.84、0.88、0.81，呈現(xiàn)下降趨勢，顯示公司的短期償債能力降低，結(jié)合同行業(yè)的狀況來看，公司的速動比率低于行業(yè)平均值。流動性相對較弱。

3.資產(chǎn)負債率分析（負債總額與資產(chǎn)總額之比）。公司2012―2014年的資產(chǎn)負債率分別為61.48%、61.78%、65.10%，呈現(xiàn)上升趨勢，但基本變化不大，資產(chǎn)總額也不斷上升，只是負債總額上升的幅度大于資產(chǎn)總額上升的幅度，導致資產(chǎn)負債率逐漸上升。行業(yè)資產(chǎn)負債率大約為70%左右，考慮到公司資產(chǎn)負債率低于行業(yè)平均值，并且資產(chǎn)總額也在不斷上升，可以初步判斷公司的償債能力較強。

4.產(chǎn)權(quán)比率分析（債務(wù)與權(quán)益的直接比較）。公司2012―2014年的產(chǎn)權(quán)比率分別為1.6、1.61、1.87，呈現(xiàn)上升趨勢，股東權(quán)益在2012―2013年有所上升，在2013―2014年卻呈現(xiàn)下降趨勢，但負債總額卻不斷上升，結(jié)合公司背景和其他資料，可知股東暫時將資金留在公司用于進一步發(fā)展，所以股東權(quán)益有所下降，同時，公司2014年致力于發(fā)展新型經(jīng)營模式，所以需要舉借外債，這表明雖然權(quán)益對負債的保障程度有所下降，但公司的發(fā)展前景趨勢較好。

5.有形凈值債務(wù)率（企業(yè)負債總額與有形資產(chǎn)的比率）。公司2012―2014年的有形凈值債務(wù)比率分別為-1.78、2.04、2.43，呈現(xiàn)上升趨勢，負債和無形資產(chǎn)的比重逐漸上升，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司的長期償債能力還是比較強的。

6.資產(chǎn)增長率分析。公司的總資產(chǎn)在2009年迅速上升之后，便基本呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，一方面與公司經(jīng)營策略有關(guān)，另一方面可能與行業(yè)發(fā)展周期相關(guān)，見表6。

7.資本積累率分析。資本積累先是下降，后期又上升，雖然2014年再次有所下降，但從股東權(quán)益的數(shù)額來說，仍然處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，見表6。

三、報表分析存在的問題及解決對策

（一）問題。一是在家電行業(yè)高速發(fā)展、整體行業(yè)受到擠壓的狀況下，蘇寧云商迅速擴張，實質(zhì)上會有資金壓力。二是企業(yè)在成長階段對于外部融資會有較強的依賴性，企業(yè)如果希望取得長期發(fā)展，就必須逐步降低這種依賴性。從公司近幾年的發(fā)展來看，全部資金來源以負債為主，且逐年上升，從2012年的61.48%上升到2014年的65.10%。三是歷史成本計價具有局限性，無法反映資產(chǎn)與負債的真正價值，以其為基礎(chǔ)編制的資產(chǎn)負債表所提供的數(shù)據(jù)信息缺乏可靠性。

（二）對策。一是為了解決資金方面的壓力，加強并購非常重要，一方面可以減少建設(shè)期間的壓力；另一方面加強了壟斷優(yōu)勢，同時減少了與同行業(yè)之間的價格競爭壓力。二是完善采購模式，提高公司的競爭力。公司可以堅持集中采購的模式，從而在與供應商談判時掌握主動權(quán)，最終降低供貨成本，減少資金需求，從而減少外部融資。開拓新型家電服務(wù)業(yè)，成本低、利潤高，可以快速回籠資金，最終降低外部融資，公司經(jīng)營風險會變小。三是運用公允價值計量。公允價值是指在公平交易中，交易雙方在熟悉市場行情的情況下自愿進行資產(chǎn)交換和債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公允價值模式下，資產(chǎn)和負債的價值得到了比較真實的反映，提供的信息更具可靠性，對于使用者來說也相對有利。

四、總結(jié)

通過對蘇寧云商近三年來的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)進行分析，可以初步判定蘇寧云商的產(chǎn)品較具競爭力。結(jié)合公司經(jīng)營背景可知蘇寧云商在2014年也進一步推進了互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的道路，雖然在對蘇寧云商資產(chǎn)負債表進行分析的過程中，有些情況不容樂觀，但是鑒于公司在2014年更加注重推廣市場，提升人員素質(zhì)和強化物流平臺的建設(shè)，這一切從短期來看影響了公司的運營效益，長期來看，蘇寧云商線上線下的經(jīng)營模式將更加適應網(wǎng)絡(luò)時代，最終將增強客戶的購買力，在未來可以取得更好的發(fā)展。S

參考文獻：

1.李正偉.財務(wù)報表分析[M].蘇州：蘇州大學出版社，2012.

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二、中小企業(yè)財務(wù)危機的成因

（一）外部因素

1、全球經(jīng)濟環(huán)境的影響。

在美國的金融危機、貿(mào)易保護主義，以及全球性的通貨膨脹等國際經(jīng)濟環(huán)境下，中小企業(yè)更加舉步維艱。據(jù)統(tǒng)計，2008年美國金融危機，造成中國近8.6萬家中小企業(yè)因無法出口而最終倒閉，而且，針對我國的貿(mào)易保護主義愈演愈烈，僅從2011年1月年到2012年2月，中國的出口產(chǎn)品遭遇了100多項貿(mào)易保護措施，這些都給本來“身單力薄”的中小企業(yè)致命的打擊。

2、國家政策的影響。

國家會根據(jù)市場形勢，提出相應的政策來影響穩(wěn)定市場價格，通過提高存款準備金率、實行嚴格的信貸標準和上調(diào)存貸款利率等手段。這一系列的政策會促使商業(yè)銀行處于緊張狀態(tài)，導致本身貸款難度大的中小企業(yè)為解決“燃眉之急”，不得不轉(zhuǎn)向利率高風險大的民間貸款。

（二）內(nèi)部因素

1、風險意識缺失。

事實證明，我國諸多中小企業(yè)更看重的是盈利，普遍認為只要“機器動起來”，更多產(chǎn)品生產(chǎn)出來就會獲得利潤，從管理高層到財務(wù)人員幾乎沒有風險防范意識，更有甚者認為只要能盈利就一定不會出現(xiàn)財務(wù)危機。

2、決策缺乏理性，資本結(jié)構(gòu)不合理。

有些中小企業(yè)的管理層做決策不是通過市場調(diào)查后理性分析，而是感性地憑感覺“拍胸脯”做決策，甚至直接照搬西方管理模式。學習西方高負債比例的發(fā)展模式，導致資本成本較高，長此以往企業(yè)會因為過高的負債。

3、財務(wù)監(jiān)督力度不夠，財務(wù)制度不健全。

中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，有些企業(yè)都是采用外聘記賬模式，不能依靠自身的力量去進行風險評估和防范，更難使得它自身形成良好的監(jiān)管模式。另外，很多中小企業(yè)的財務(wù)監(jiān)管體系不健全，無法對資金、固定資產(chǎn)等重要資產(chǎn)形成有效的管理，加大了財務(wù)危機發(fā)生的可能性。

三、中小企業(yè)財務(wù)危機的防范

財務(wù)危機是由企業(yè)運行過程中的各種風險引起的，建立以科學方法為指導的財務(wù)危機防范體系來檢測企業(yè)的財務(wù)活動，有助于我們及時從財務(wù)活動中發(fā)現(xiàn)問題，為盡快處理潛在的危機贏得寶貴時間。通常情況下，我們可以從以下幾個方面建立財務(wù)危機防范體系。

（一）強化風險意識，明確財務(wù)危機征兆

管理者樹立風險意識，敢于面對風險，是對企業(yè)財務(wù)危機防范的前提保證。企業(yè)的財務(wù)報表就是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的“晴雨表”，財務(wù)人員要密切關(guān)注財務(wù)報表數(shù)字所揭示的問題，例如：利潤表上反映企業(yè)至少三年處于虧損狀態(tài)，資產(chǎn)負債表中反映資產(chǎn)負債比率不斷上升，應收賬款周轉(zhuǎn)速度越來越慢，現(xiàn)金流量表中資金收支控制程度不理想等，看到這些不好的征兆，都需要企業(yè)引起高度重視，一定程度上體現(xiàn)企業(yè)有可能面臨財務(wù)風險。

（二）建立健全企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)

有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)主要體現(xiàn)在籌資風險控制，投資風險控制，資本回收風險控制，收益分配控制等?；I集資金這一環(huán)節(jié)要求企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)方面細心研究，把握好權(quán)益資本和債務(wù)資本的之間的比例，避免造成籌資成本過高或者資金短缺。中小企業(yè)投資主要有經(jīng)營項目投資、證券市場投資，健全的內(nèi)部控制系統(tǒng)會有效的幫助企業(yè)考察投資項目的可行性，并且會根據(jù)當前經(jīng)濟背景以及企業(yè)自身發(fā)展狀況及財務(wù)狀況，作出較為合理的判斷，擺脫企業(yè)無計劃，無目的的投機行為。資金回收是企業(yè)內(nèi)部控制中最重要的環(huán)節(jié)，應收賬款是企業(yè)最應該關(guān)注的一項，好多資金卻無法變現(xiàn)只能依賴跟多的籌集資金，因此特別需要企業(yè)加強對應收賬款的回收管理，避免過多的墊支。分配收益是企業(yè)經(jīng)營的最后一個環(huán)節(jié)，通過內(nèi)部控制系統(tǒng)，企業(yè)要根據(jù)自身發(fā)展情況進行合理的收益分配，企業(yè)決策者要制定相應的內(nèi)控制度平衡公司與股東之間的關(guān)系。

（三）建立健全風險預警系統(tǒng)

風險預警系統(tǒng)主要是針對企業(yè)的償債能力指標，營運能力指標，盈利能力指標所反映的問題，來預測企業(yè)是否存在財務(wù)風險。其中，償債能力指標是基礎(chǔ)性指標，例如，一個企業(yè)的資產(chǎn)負債比率在60%-70%是比較穩(wěn)健合理的，若達到80%-85%，就應及時發(fā)出風險預警信號，也就是說資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)存在的財務(wù)風險可能性就越大。營運能力指標中主要關(guān)注應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，當各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都有下降時，說明資金的流動性較差，這時如果不能形成良性的循環(huán)，很可能造成存貨積壓，資金墊支過多，最終導致較大的財務(wù)風險。盈利能力指標主要通過銷售凈利率，凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)報酬率等來反映企業(yè)的獲利能力，當這些指標逐漸降低時，表明企業(yè)的資金利用率下降，銷售收入的收入水平下降，需要引起企業(yè)管理層的關(guān)注。

篇9

企業(yè)在發(fā)展過程中必須要注重其內(nèi)部財務(wù)會計的管理工作，良好的財務(wù)會計處理形式能夠有效降低企業(yè)經(jīng)營成本，提高企業(yè)經(jīng)營效益。目前，在經(jīng)濟全球化發(fā)展環(huán)境下，財務(wù)會計工作已經(jīng)成為企業(yè)進一步發(fā)展的核心競爭力，必須要抓住其分析的重點，積極應對市場變化，抓住機遇、抵御市場風險，構(gòu)建財務(wù)會計管理工作體系，促進績效模式下企業(yè)財務(wù)會計工作的發(fā)展。

一、企業(yè)績效評價與財務(wù)會計相關(guān)性

一般情況下，在企業(yè)發(fā)展中績效考評涉及的內(nèi)容比較多，首先績效評價是一個復雜的過程，并且具有層層遞進的發(fā)展趨勢，所以在評價過程中可能會受到主觀因素的影響，進而影響企業(yè)績效的整體情況。企業(yè)在發(fā)展過程中為了更加真實地反映整個集團的績效評價具有公正性，應用中必須遵循一定的原則，首先是企業(yè)的績效考評要實施量化分析，其次績效考評要關(guān)注顧客的需求。在績效評價中要遵循的原則是企業(yè)全體員工都要積極地參與其中，并積極構(gòu)建顧客滿意度的評價指標。績效考評過程中要公平、透明，并制定有效的評價反饋制度，財務(wù)業(yè)績評價方法與企業(yè)評價方法必須相互融合發(fā)展；另外，績效業(yè)績評價必須能夠隨著企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整而做出及時的調(diào)整和分析。

財務(wù)績效主要指的是企業(yè)在運營發(fā)展中財務(wù)取得的成績，其內(nèi)容主要包括企業(yè)在一定時期內(nèi)整體機制、企業(yè)的收益情況、企業(yè)財務(wù)的量化分析及財務(wù)較小的展示分析等，比如企業(yè)報酬率、企業(yè)子公司的各項財務(wù)信息等。財務(wù)績效考評的最終目的是促進企業(yè)績效的實現(xiàn)，一個企業(yè)財務(wù)績效的優(yōu)越性代表著企業(yè)績效的發(fā)展水平，從這方面來看財務(wù)績效是企業(yè)績效量化分析的一種主要表現(xiàn)。

二、企業(yè)績效考核中的財務(wù)會計工作內(nèi)容

（一）預算指標

企業(yè)在發(fā)展過程中必須實施財務(wù)會計分析，財務(wù)的預算指標主要是為企業(yè)的發(fā)展和規(guī)劃制定戰(zhàn)略目標。企業(yè)實施預算的主要目的是提高企業(yè)整體發(fā)展水平。近幾年，我國對企業(yè)考核范疇做了較大的改變，與以前的企業(yè)財務(wù)考核內(nèi)容相比范疇更大、延伸更廣。所以，企業(yè)實施預算考核的過程中不能只重視企業(yè)的規(guī)模建設(shè)，還應重視企業(yè)內(nèi)在建設(shè)，如要重視考察企業(yè)的盈利情況、財產(chǎn)風險、財務(wù)風險及資產(chǎn)安全情況等。企業(yè)的預算指標包括企業(yè)的資產(chǎn)負債率、管理費用率、資金周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營純利潤及財務(wù)費率用等，在企業(yè)管理視域下，企業(yè)績效效應模式下的財務(wù)管理工作必須要能夠做到認真、負責，預算指標的設(shè)置要能夠完成整個系統(tǒng)的設(shè)施要求，而且要對每個子公司的全部信息情況實施評估分析，掌握每個子公司的盈利情況和總公司的負債情況，將資產(chǎn)安全、財務(wù)風險等完美結(jié)合在一起，也只有這樣才能更好地展示企業(yè)經(jīng)營中的預算指標。

（二）財務(wù)會計計算的核心指標

企業(yè)在經(jīng)營過程中，績效考評中的財務(wù)會計核心指標主要指的是企業(yè)財務(wù)風險防范措施，這些都能夠展現(xiàn)出企業(yè)的整體運營情況和企業(yè)的收益指標。本文所說的核心指標主要指的是企業(yè)在發(fā)展中的整體收益指標和運轉(zhuǎn)情況。核心指標的主要內(nèi)容包括經(jīng)濟增長值、盈余資金數(shù)、資產(chǎn)收益率以及融資情況等。一般情況下，總公司的收益情況能夠比較客觀地反映出所有子公司的整體收益情況，而企業(yè)發(fā)展中僅僅依靠現(xiàn)金流是很難衡量考核標準的，可能會導致企業(yè)的績效考核失去原來的作用和價值。比如在一個集團企業(yè)中，總公司的資產(chǎn)收益情況能夠?qū)⑺凶庸镜挠闆r反映出來。對于企業(yè)的財務(wù)風險防范來說，總公司的效益必須要與子公司的效益分開來分析，比如總公司的經(jīng)營效益可以從整體企業(yè)方面進行分析，并制定一定的資產(chǎn)收益率、財務(wù)風險狀況及財務(wù)運營收益率等；而子公司的經(jīng)濟效益可以根據(jù)母公司的考核指標進行單獨預算處理，并實時調(diào)整自己的效益指標。

（三）發(fā)展指標的分析

在企業(yè)績效考核機制下，財務(wù)會計工作的主要目的是推動企業(yè)健康、長久發(fā)展，財務(wù)會計報表的分析內(nèi)容必須能夠反映出企業(yè)整體情況，比如財務(wù)報表內(nèi)容的描述是否能夠更好地為企業(yè)的決策提供指導，促進企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展主要依賴于企業(yè)的銷售管理、創(chuàng)新生產(chǎn)等方面的工作，這些工作的實施必須要在企業(yè)財務(wù)評估的過程中分析其挑戰(zhàn)性和發(fā)展原則，注重企業(yè)績效的分析從財務(wù)會計管理方面進行。企業(yè)在發(fā)展的過程中，關(guān)于績效考核指標中要采用合適的獎勵措施實施激勵，以便能夠有效促進員工積極地工作。

（四）績效考評中資產(chǎn)管理指標分析

資產(chǎn)管理作為企業(yè)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容，是企業(yè)績效考評中的重要內(nèi)容。企業(yè)的資產(chǎn)管理指標主要包括產(chǎn)值完成率、資產(chǎn)保值增長率、不良資產(chǎn)比率等方面的內(nèi)容。通過這些資產(chǎn)管理指標分析企業(yè)整體管理水平，并預測企業(yè)的未來發(fā)展情況。在進行分析、處理的過程中必須按照一定的原則，總公司的資產(chǎn)要由總公司人員進行管理，而子公司的資產(chǎn)可以由子公司的人員進行管理，但是每月必須按照向總公司匯報，以便能夠更好地對企業(yè)整體資產(chǎn)情況進行分析，使公司的財務(wù)會計分析能夠比較直觀地反映整個公司的具體資產(chǎn)和運營情況。

三、基于企業(yè)管理視域分析績效效應下的財務(wù)會計工作注意事項

（一）財務(wù)績效考核指標要實施融合發(fā)展

企業(yè)財務(wù)部門在工作中必須要依據(jù)一定的形式進行分析，首先企業(yè)財務(wù)績效考核是企業(yè)績效考核的主要內(nèi)容，在當今的市場經(jīng)濟環(huán)境下競爭越來越激烈，這要求企業(yè)績效考核必須要向多元化方向發(fā)展。所以企業(yè)在實施績效考核的過程中必須要注重財務(wù)績效考核和非財務(wù)績效的考核，將二者結(jié)合在一起實施考核分析，以便能夠從多方面提高企業(yè)績效考核的公平、公正性。另外考核指標要具有準確性、相關(guān)性以及可操作性，以便能夠綜合反映財務(wù)會計工作預算目標的實現(xiàn)。財務(wù)考核指標選擇目標和關(guān)系屬性分析見下表。

（二）注重企業(yè)部門之間信息溝通和反饋

企業(yè)績效考核涉及的范圍比較廣，所以財務(wù)會計工作必須將企業(yè)所有員工考慮在內(nèi)，財務(wù)會計工作在分析考核指標時主要涉及企業(yè)的考核方式、考核制度和考核實施的主要內(nèi)容。另外，公司與公司之間、公司中部門與部門之間的交流與溝通，并做好它們之間的信息反饋工作。財務(wù)人員是企業(yè)各個部門之間交流、溝通的紐帶，必須注重信息溝通和反饋。比如在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建一個信息溝通和反饋平臺，并在此基礎(chǔ)上提高企業(yè)績效考核水平，促進企業(yè)財務(wù)會計管理工作水平的提高。

（三）注重企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境

企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中所涉及的內(nèi)部控制環(huán)境比較多，比如企業(yè)高層管理人員的屬性、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)人力資源管理等。企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境是企業(yè)在發(fā)展中的核心文化范疇之一，企業(yè)內(nèi)部環(huán)境發(fā)展的好壞與企業(yè)的績效實施水平之間有重要的聯(lián)系，同時能夠促進企業(yè)財務(wù)會計工作全面、真實地反映企業(yè)發(fā)展情況。所以，財務(wù)會計管理人員在工作中必須依據(jù)企業(yè)實際發(fā)展情況，規(guī)劃企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，并制定相應的措施維護和推動企業(yè)績效水平的提高。

四、結(jié)語

企業(yè)績效考評下財務(wù)會計工作呈現(xiàn)多元化發(fā)展方向，首先績效考評屬于財務(wù)管理的范圍，同時財務(wù)會計工作又是企業(yè)績效考核的主要內(nèi)容。所以企業(yè)財務(wù)會計工作的開展必須在績效效應下分析企業(yè)發(fā)展的總體情況，并注重企業(yè)部門之間信息溝通、反饋和內(nèi)部控制環(huán)境的發(fā)展，從而推動企業(yè)更好地發(fā)展。

參考文獻：

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[3]張育強.財務(wù)共享模式下的會計檔案管理工作探究[J].會計之友（中旬刊），2010（12）.

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中小企業(yè)；財務(wù)管理；對策

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2012）07-0030-02

1 中小企業(yè)財務(wù)管理制度存在的問題

1.1 資金鏈不穩(wěn)定，存在一定的風險

中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，其資金流動性相對較差，特別是在現(xiàn)實的情況下，國家對金融系統(tǒng)管理更為嚴格，使得企業(yè)在銀行借貸的難度加大，而對民間資本的使用方面，由于其自身經(jīng)濟規(guī)模小，使得民間資本對中小企業(yè)的熱情不高，認為其信用認可相對較低、還款能力差，而企業(yè)又不能像大企業(yè)那樣進行上市，通過發(fā)行股票和債券的方式，獲得相應的資金，為企業(yè)的發(fā)展贏得物質(zhì)保證，因此對企業(yè)財務(wù)管理而言，似乎其工作內(nèi)容變?yōu)榱撕唵蔚某黾{，應有的作用難以發(fā)揮。

1.2 財務(wù)風險預算職能發(fā)揮不顯著

由于市場競爭的加劇和市場情況的波動，特別是近年來隨著與國際貿(mào)易的日益增加，使得企業(yè)在投資風險防范等方面還有不少的工作要做，而對企業(yè)內(nèi)部而言，尤其在財務(wù)管理人員使用和培訓，財務(wù)制度落實完善方面還有很多功課要做，導致企業(yè)財務(wù)風險預測方面還有不少漏洞，因此也使得企業(yè)投資的盲目性加大，一旦出現(xiàn)市場變化，極易引起企業(yè)效益的下滑。

1.3 企業(yè)管理模式陳舊

就我國現(xiàn)實而已，中小企業(yè)中大多數(shù)屬于家族式企業(yè)或聯(lián)營性質(zhì)的企業(yè)，其企業(yè)的發(fā)展壯大在很大程度上依賴管理層的決策和領(lǐng)導。這一模式一方面會使得企業(yè)能夠在創(chuàng)業(yè)初期得到快速的發(fā)展，容易形成合力。但另一方面，則由于在企業(yè)內(nèi)部沒有建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，企業(yè)的發(fā)展壯大還是過分依靠了某個人的能力，使得企業(yè)后勁不足，而財務(wù)管理方面也難以發(fā)揮應有的作用。

1.4 企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制欠缺

企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制是保障企業(yè)管理制度落實，發(fā)揮企業(yè)內(nèi)在潛力，促進企業(yè)快速發(fā)展的重要保障。而作為企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制的重要內(nèi)容之一的財務(wù)管理制度，在中小企業(yè)中發(fā)揮作用不明顯。財務(wù)管理從人員的配備到日常的工作管理，都被企業(yè)管理層所左右，沒有獨立工作的經(jīng)驗和機制保證。因此，往往沒有為企業(yè)的決策者們提供準確、詳實的企業(yè)內(nèi)部信息，幫助決策者進行決策。甚至有的財務(wù)管理部門淪為了管理者的保險柜，資金的規(guī)劃、使用、管理無章可循。

1.5 財務(wù)管理人員自身素質(zhì)存在缺陷

財務(wù)工作人員是財務(wù)管理工作的核心，是各項財務(wù)管理制度落實的關(guān)鍵，其作用至關(guān)重要。而在企業(yè)的現(xiàn)實經(jīng)營活動中，財務(wù)工作人員從人員的選拔到工作培訓，從業(yè)務(wù)考核到獎懲措施都沒有形成行之有效的制度保障，使得其業(yè)務(wù)水平難以滿足實際的需要。在人員的選拔上，企業(yè)管理者首先考慮的不是其業(yè)務(wù)水平如何，而是能否讓自己放心，是不是自己人，從而造成了許多人員只能是合格的出納，而不是財務(wù)管理者；在日常的培訓方面，企業(yè)關(guān)心的不多，只能夠通過工作人員的自學去提高素質(zhì)，長此以往，效果可想而知；在業(yè)績評估和獎懲措施的制定方面，沒有對財務(wù)工作的性質(zhì)有所了解，造成將其簡單地看做是機關(guān)的工作人員，沒有有效的激勵措施，影響了工作的展開。

2 中小企業(yè)財務(wù)管理存在問題的原因

2.1 中小企業(yè)抗風險能力弱

對中小企業(yè)而言，資本規(guī)模小，內(nèi)部管理基礎(chǔ)薄弱，產(chǎn)品比較單一，對市場風險的抵抗力相對薄弱，因此影響了其財務(wù)工作的有序展開，特別在財務(wù)預算和風險預測方面，由于人才和制度的缺失，造成企業(yè)開支和投資的盲目性大，往往會引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的緊張，稍有經(jīng)營不慎便會造成虧損，更為嚴重的會引起企業(yè)生存的困難。

2.2 中小企業(yè)財務(wù)制度不落實

中小企業(yè)由于規(guī)模、人才等方面的制約以及經(jīng)驗不足等原因的影響，常常不設(shè)立專門的財務(wù)機構(gòu)，只是將其定義為財務(wù)室，無法全面有效地落實相關(guān)財務(wù)制度，甚至連賬面的記錄都存在弄虛作假的問題，而研究表明，“不充分的記錄工作是導致企業(yè)破產(chǎn)的常見因素”。中小企業(yè)管理者財務(wù)意識淡薄，只關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)活動，使得先進科學的財務(wù)決策方法難以得到規(guī)范的操作。

2.3 中小企業(yè)內(nèi)控制度不完善

中小企業(yè)由于“家長制”問題比較嚴重，經(jīng)營者對內(nèi)控制度認識不足，內(nèi)控意識薄弱，資金管理賬目混亂，有的財務(wù)管理人員不會成本核算，更別說對財務(wù)風險的控制。財務(wù)管理不靠規(guī)范，而是依據(jù)經(jīng)營者的要求，人為地增加了財務(wù)風險發(fā)生的可能性。

3 中小企業(yè)財務(wù)管理工作基本對策

3.1 提高管理層對財務(wù)管理的認識

企業(yè)的管理層，特別是對中小型企業(yè)而言，要從企業(yè)長遠發(fā)展的角度出發(fā)，用全面、科學的眼光對待企業(yè)財務(wù)管理工作，充分認識到財務(wù)工作對企業(yè)生存發(fā)展的重要意義。從自我做起，在企業(yè)上下形成財務(wù)管理的良好氛圍，營造良好的工作環(huán)境，將現(xiàn)代的企業(yè)財務(wù)管理制度引進到企業(yè)之中，將優(yōu)秀的財務(wù)管理人員招聘到企業(yè)中來，將完善的財務(wù)管理制度落實到日常工作中，發(fā)揮其應有的作用。

3.2 提高財務(wù)管理工作人員自身素質(zhì)

要把好選人用人關(guān)。將有利于企業(yè)高速發(fā)展作為選人 用人的先決條件，克服任人唯親的觀念，積極為企業(yè)引進優(yōu)秀的專業(yè)人員，為企業(yè)財務(wù)制度的落實打下堅實的基礎(chǔ)。要做好員工的培訓工作。每個企業(yè)都有其自身的特點和實際，財務(wù)工作要切實對企業(yè)自身的實際情況有著全面深刻的認識，才能更好的完成工作。因此要在相關(guān)工作人員的培訓方面，制定科學的培訓方案，能夠幫助工作人員認清工作的實際情況，有針對性將工作的重點告知財務(wù)管理工作人員，提高其工作的針對性。在績效考核和獎懲制度落實方面，要結(jié)合其工作的實際情況和重要作用，突出針對性和特點，激發(fā)其工作熱情，提高工作效率。

3.3 健全落實財務(wù)管理制度

財務(wù)管理制度包括有多個方面，從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營到人員管理，是一個十分復雜的系統(tǒng)。特別是對于中小企業(yè)而言，其企業(yè)雖然自身規(guī)模較小，但相關(guān)的經(jīng)營內(nèi)容沒有絲毫的變化，因此，企業(yè)必須依據(jù)相關(guān)的制度要求，建立健全財務(wù)管理制度，確保企業(yè)的各項活動能夠有法可依。在制度的落實上，要通過各種方式，在企業(yè)上下形成良好的環(huán)境，使企業(yè)都能夠認識到落實財務(wù)制度的重要意義，通過制度的落實，對企業(yè)的各項活動進行全過程監(jiān)督，使企業(yè)利潤水平達到最大化，從而實現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展的目的。

3.4 建立完備的內(nèi)部審計監(jiān)督機制

一是對原有內(nèi)部控制制度的改革與創(chuàng)新。針對企業(yè)在財務(wù)管理工作中暴露出來的體系不夠完善、內(nèi)容不夠完備、監(jiān)督不夠得力、可操作性不強、滯后性明顯等弊端，企業(yè)內(nèi)部控制制度就要結(jié)合企業(yè)發(fā)展實際和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，充分考慮企業(yè)的性質(zhì)、規(guī)模、生產(chǎn)工藝過程、管理模式等內(nèi)容，建立一套行之有效的內(nèi)部控制制度，如建立新型的成本、費用控制制度，破除傳統(tǒng)的成本、費用與科技創(chuàng)新、市場經(jīng)濟相脫節(jié)的弊端，使內(nèi)部控制制度更規(guī)范，更具現(xiàn)實意義。二是建立與之配套的內(nèi)部審計監(jiān)督機制。首先要成立內(nèi)部審計機構(gòu)，內(nèi)部審計機構(gòu)的審計人員要保持充分的獨立性，只有如此，才能監(jiān)督內(nèi)部控制制度有效執(zhí)行。其次在審計工作上，審計人員應該注重企業(yè)的經(jīng)濟和管理效益審計，企業(yè)審計中心應由審查支出的合理性轉(zhuǎn)移到對支出與效益的全面審查與比較，如實地將支出的代價與相應的效果當成矛盾的統(tǒng)一體來對待。審查企業(yè)財務(wù)支出的有效性，有利于企業(yè)改善經(jīng)營管理，挖掘生產(chǎn)與工作中的潛力，提高工作效益。

4 結(jié)論

中小企業(yè)不能因為其自身規(guī)模小，人員少等因素的制約忽視企業(yè)財務(wù)管理工作，而是要切實轉(zhuǎn)變觀念將財務(wù)管理工作與企業(yè)的生存發(fā)展聯(lián)系起來，在有限的資金、人員的范圍內(nèi)對財務(wù)管理工作有所側(cè)重，真正使企業(yè)的財務(wù)管理工作走向正規(guī)。也只有這樣才能促進企業(yè)進一步的成長，使企業(yè)能夠始終保持健康發(fā)展的勢頭，真正使企業(yè)上下形成財務(wù)管理工作正規(guī)化的良好環(huán)境。