導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

電信企業(yè)的外部風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定了人們的通信消費(fèi)能力，因此電信運(yùn)營(yíng)公司的發(fā)展與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)息息相關(guān)。例如從美國(guó)自1976年以來(lái)GDP增長(zhǎng)和電信業(yè)收入增長(zhǎng)的走勢(shì)看，兩者的關(guān)系是較為密切的，尤其是在歷次經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)電信收入的增長(zhǎng)都出現(xiàn)了明顯的下降，兩者趨勢(shì)基本保持一致，表現(xiàn)了較強(qiáng)的相關(guān)性。自然災(zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)是電信企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中難以避免的風(fēng)險(xiǎn)因素。比如 2006 年末我國(guó)臺(tái)灣南部海域發(fā)生強(qiáng)烈地震，中國(guó)電信和網(wǎng)通的多條海底通信光纜均受到地震影響，發(fā)生不同程度的通信中斷。公共環(huán)境和政府管制政策的變化也是電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)發(fā)展中不可忽視的重要因素。如三大運(yùn)營(yíng)商重組之前的固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商由于監(jiān)管政策的限制，不能經(jīng)營(yíng)移動(dòng)業(yè)務(wù)，隨著重組的完成三家運(yùn)營(yíng)商都成為全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)因政策而發(fā)生了劇變。特別是近期運(yùn)營(yíng)商之間開(kāi)始試點(diǎn)攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈。

電信企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要包括戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和人力資源風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)企業(yè)要想可持續(xù)發(fā)展，必須要有一個(gè)正確的愿景和使命，進(jìn)而建立正確的戰(zhàn)略目標(biāo)。而在實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把握是至關(guān)重要的。無(wú)論是在資本運(yùn)營(yíng)，還是在會(huì)計(jì)核算、稅收籌劃、經(jīng)營(yíng)管理等項(xiàng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是電信企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提升企業(yè)核心價(jià)值所必需面臨的挑戰(zhàn)。由于電信業(yè)是一個(gè)要求高投入的產(chǎn)業(yè)，網(wǎng)絡(luò)的全程全網(wǎng)特性，對(duì)建網(wǎng)投資需求很高，因此必須慎重考慮在投資規(guī)劃和項(xiàng)目評(píng)估中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)電信行業(yè)屬于高科技行業(yè)，對(duì)高技術(shù)高素質(zhì)人才的需求也很大。

二、電信企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

用因子分析法來(lái)計(jì)算和分析電信企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以求客觀評(píng)價(jià)同類(lèi)企業(yè)的綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因子分析法最早是由心理學(xué)家Chaules Spearman在1940年提出的，它的基本思想是將實(shí)測(cè)的多個(gè)指標(biāo)，用少數(shù)幾個(gè)潛在的指標(biāo)（因子）組合來(lái)表示，并顯示它們之間相互關(guān)系的一種科學(xué)的多元統(tǒng)計(jì)分析方法。

以某省電信公司為例建立了風(fēng)險(xiǎn)因子評(píng)價(jià)體系，該省下設(shè)12個(gè)地市分公司，為了客觀、準(zhǔn)確地分析和評(píng)價(jià)這12個(gè)分公司的綜合風(fēng)險(xiǎn)情況，根據(jù)電信企業(yè)的行業(yè)特征和所處的內(nèi)外部環(huán)境，按照前文所述的電信企業(yè)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)分析，選取可量化的并且是電信企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核通用的主要風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)44個(gè)作為基本支撐指標(biāo)因子，同時(shí)按照指標(biāo)的屬性再將這44個(gè)因子歸集為六大類(lèi)：經(jīng)濟(jì)環(huán)境類(lèi)指標(biāo)（含6項(xiàng)指標(biāo)因子）、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境類(lèi)指標(biāo)（含3項(xiàng)指標(biāo)因子）、企業(yè)規(guī)模類(lèi)指標(biāo)（含9項(xiàng)指標(biāo)因子）、企業(yè)效益類(lèi)指標(biāo)（含8項(xiàng)指標(biāo)因子）、企業(yè)管理類(lèi)指標(biāo)（含8項(xiàng)指標(biāo)因子）、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展類(lèi)指標(biāo)（含10項(xiàng)指標(biāo)因子）（詳見(jiàn)表1）。

采用因子分析法，通過(guò)對(duì)原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化處理和數(shù)學(xué)變換，構(gòu)建原始指標(biāo)體系矩陣，并將原始數(shù)據(jù)值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化變換，計(jì)算出綜合得分值。綜合得分經(jīng)濟(jì)意義是：如果某個(gè)企業(yè)的綜合得分為正，則意味著該企業(yè)的水平在所有樣本的平均水平之上。如果綜合得分越高，則該樣本企業(yè)具有的優(yōu)勢(shì)越明顯；得分為負(fù)則表明該樣本在平均水平以下；得分接近0分，則樣本屬于中等水平。

因子分析法消除了指標(biāo)間的相關(guān)影響，通過(guò)消除數(shù)值本身差異造成的不可比性，保證了評(píng)價(jià)的質(zhì)量。由于其數(shù)據(jù)處理全過(guò)程的電算化和軟件化，可以方便地得出客觀的評(píng)價(jià)結(jié)果。以下是該省12個(gè)地市分公司的綜合風(fēng)險(xiǎn)得分并排序（詳見(jiàn)表2）。

從各分公司風(fēng)險(xiǎn)綜合得分看：分公司1綜合得分第一，全省最高，抗擊風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力最強(qiáng)；分公司5綜合得分第十二，全省最低，抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力最弱。由于分公司1的企業(yè)規(guī)模類(lèi)指標(biāo)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境類(lèi)指標(biāo)在全省排名第一，說(shuō)明電信企業(yè)規(guī)模效益的特征依然是抗擊風(fēng)險(xiǎn)的主要?jiǎng)右?；分公?雖然所處的地域經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展較快，但由于內(nèi)部管理失控，企業(yè)效益低下，導(dǎo)致其抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力最弱；分公司9雖然企業(yè)規(guī)模很小，并且當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也不理想，但該公司善于低成本高效運(yùn)營(yíng)，企業(yè)效益取得了驕人業(yè)績(jī)，從而也增強(qiáng)了企業(yè)抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力。

通過(guò)這種綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，可以比較客觀地診斷出電信企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，促進(jìn)相關(guān)單位有效糾偏，同時(shí)這也可以作為省級(jí)公司對(duì)地市分公司年度經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核的一項(xiàng)重要內(nèi)容。例如表2顯示分公司5主要是企業(yè)內(nèi)部管理混亂，財(cái)務(wù)管理失控，成本費(fèi)用嚴(yán)重超支，導(dǎo)致企業(yè)效益低下。因此根據(jù)綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果，省級(jí)公司可以有針對(duì)性地對(duì)地市分公司進(jìn)行資源的有效配置和人員管控，以此提升企業(yè)的精細(xì)化管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

三、電信企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，風(fēng)險(xiǎn)與生俱來(lái)。電信企業(yè)通過(guò)追尋風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，才得以生存和發(fā)展。企業(yè)的健康發(fā)展就是在增長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)與效益之間找到一個(gè)最佳的平衡點(diǎn)，有效地管理和化解風(fēng)險(xiǎn)，不僅可以避免風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，還可能帶來(lái)機(jī)會(huì)和收益。過(guò)去電信企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的速度很快，大投入、大建設(shè)時(shí)期忽略了風(fēng)險(xiǎn)管理，隨著電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，各個(gè)運(yùn)營(yíng)商在經(jīng)歷多年高速發(fā)展之后，增速開(kāi)始回落，進(jìn)入新的轉(zhuǎn)折期，如何保持效益和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展已成為當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注和研究的問(wèn)題。

第一，電信企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身?xiàng)l件和風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度，選擇風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、規(guī)避、轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)換、對(duì)沖、補(bǔ)償、控制等適合的風(fēng)險(xiǎn)管理總體策略。在決策時(shí)能夠考慮到更全面的風(fēng)險(xiǎn)，要適應(yīng)“三個(gè)轉(zhuǎn)變”，即在發(fā)展階段上，要適應(yīng)由快速增長(zhǎng)向平穩(wěn)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變；在發(fā)展模式上，要實(shí)現(xiàn)從外延式增長(zhǎng)向外延與內(nèi)涵相結(jié)合的增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變；在管理方式上，要做好從粗放式管理向精細(xì)化管理的轉(zhuǎn)變。例如表2中的分公司8，雖然內(nèi)部管理比較規(guī)范，但由于企業(yè)規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)承受度本身較弱，在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的情況下，不敢冒險(xiǎn)去拼搶市場(chǎng)，選擇過(guò)于保守的發(fā)展策略導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)份額更加萎縮。

第二，風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是要“合規(guī)”，更重要的是通過(guò)構(gòu)建一個(gè)高效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的“增值”。要契合當(dāng)前公司的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)重點(diǎn)，更加關(guān)注關(guān)鍵業(yè)務(wù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)把控，通過(guò)調(diào)整、合并、修改等方式優(yōu)化各業(yè)務(wù)流程，針對(duì)薄弱環(huán)節(jié)，查找管理漏洞，提出管理建議，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如表2中的分公司11，企業(yè)規(guī)模和效益都屬于中等水平，但通過(guò)企業(yè)內(nèi)部的精細(xì)化管理和高效的風(fēng)險(xiǎn)管控手段，實(shí)現(xiàn)了低成本高效運(yùn)營(yíng)。同時(shí)切合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境，勇于開(kāi)拓新領(lǐng)域，勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，贏得了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。

第三，電信企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程繁雜，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息的收集、檢查、評(píng)估和優(yōu)化等工作必須借助高智能化的風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)。因此，一方面電信企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)信息化建設(shè)，提升風(fēng)險(xiǎn)管控手段；另一方面要培養(yǎng)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍，建立優(yōu)秀的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化。

參考文獻(xiàn)：

［1］彭英：《電信運(yùn)營(yíng)管理》，人民郵電出版社2009年版。

篇2

以資源能力為本位的戰(zhàn)略取向強(qiáng)調(diào)要以企業(yè)資源與能力為基礎(chǔ)來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)選擇，抵制外部市場(chǎng)機(jī)會(huì)的誘惑。顯然，這種戰(zhàn)略取向首先強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的集中化與歸核化，即企業(yè)使其資源與能力集中于主營(yíng)業(yè)務(wù)(或核心業(yè)務(wù))，以圖增強(qiáng)主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但經(jīng)營(yíng)的過(guò)度集中化與歸核化會(huì)引致企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的過(guò)度收縮與業(yè)務(wù)的過(guò)度集聚，進(jìn)而一方面會(huì)導(dǎo)致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)與范圍不經(jīng)濟(jì)，另一方面還會(huì)因?qū)I(yè)化程度過(guò)高而引致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(一)過(guò)度收縮與集聚引致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)與范圍不經(jīng)濟(jì)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)范圍的過(guò)度擴(kuò)張會(huì)引致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)與范圍不經(jīng)濟(jì)。同樣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)范圍的過(guò)度收縮與集聚也會(huì)引致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)與范圍不經(jīng)濟(jì)。這與規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)及規(guī)律有關(guān)，即規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)總是在一定的限度內(nèi)才是有效的，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模與范圍過(guò)大或過(guò)小都可能因落于規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)的有效范圍之外而變成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)或范圍不經(jīng)濟(jì)(如圖1所示)。

對(duì)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)，雖然仍存在著不同前提下的不同認(rèn)識(shí)，但我們可以從企業(yè)的成本變動(dòng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)?；蚍秶儎?dòng)之間的聯(lián)系來(lái)考察規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。對(duì)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)問(wèn)題而言，在一定的技術(shù)狀況和價(jià)格水平下，一方面，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大與企業(yè)平均成本降低的方向是一致的，則可以認(rèn)定規(guī)模擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)性(E-conomies of Scale)，如果方向相反，則表示規(guī)模擴(kuò)大的不經(jīng)濟(jì)性(Diseconomies of Scale)；另一方面，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？s小與企業(yè)平均成本降低的方向一致，則可認(rèn)定規(guī)模收縮的經(jīng)濟(jì)性，如果方向相反，則表示規(guī)模收縮的不經(jīng)濟(jì)性。范圍經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)雖然與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)有所不同，但二者運(yùn)動(dòng)的規(guī)律卻基本相似，即一方面，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大(增加業(yè)務(wù)數(shù)量)與企業(yè)平均成本降低的方向一致，則可認(rèn)定經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)性(Economies of Scope)，如果方向相反，則表示經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大的不經(jīng)濟(jì)(Diseconomies of Scope)；另一方面，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的收縮與企業(yè)平均成本降低的方向一致，則可認(rèn)定經(jīng)營(yíng)范圍收縮的經(jīng)濟(jì)性，如果方向相反，則表示經(jīng)營(yíng)范圍收縮的不經(jīng)濟(jì)性。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)范圍及其變動(dòng)與企業(yè)平均成本及其變動(dòng)之間的關(guān)聯(lián)性可由圖1得到反映：S1與S2之間的曲線部分表示企業(yè)最合理的經(jīng)營(yíng)規(guī)模或經(jīng)營(yíng)范圍；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模或范圍向右越過(guò)S2點(diǎn)后，企業(yè)平均成本將隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大而上升，顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)范圍及其擴(kuò)大的不經(jīng)濟(jì)性(反過(guò)來(lái)說(shuō)，這一區(qū)間卻同時(shí)顯示出企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)范圍縮小的經(jīng)濟(jì)性。因?yàn)樵谶@一區(qū)間，企業(yè)的平均成本隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)范圍的收縮而降低)；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)?；蚍秶蜃笤竭^(guò)S1點(diǎn)后，企業(yè)平均成本將隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模或經(jīng)營(yíng)范圍的收縮而上升，顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)范圍及其收縮的不經(jīng)濟(jì)性(反過(guò)來(lái)說(shuō)，這一區(qū)間卻同時(shí)顯示出企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)性。因?yàn)樵谶@一區(qū)間，企業(yè)平均成本隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模或經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大而降低)。

圖1清楚地顯示出，企業(yè)唯有住合理的規(guī)?；蚍秶鷥?nèi)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，才是經(jīng)濟(jì)的，才能充分發(fā)揮企業(yè)資源與能力的潛力和效率，最大限度地創(chuàng)造價(jià)值。反之，企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)度擴(kuò)張或過(guò)度收縮，都會(huì)引致經(jīng)營(yíng)的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性或范圍不經(jīng)濟(jì)性：過(guò)度擴(kuò)張因超越企業(yè)資源能力的限度而引致“巨人綜合征”與“無(wú)根經(jīng)營(yíng)”；過(guò)度收縮則因無(wú)法有效利用和充分發(fā)揮企業(yè)資源與能力的潛力而引致低效率。

(二)業(yè)務(wù)的過(guò)度集聚引致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

1、過(guò)度專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)

由于企業(yè)的專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)從市場(chǎng)條件而言只能依賴(lài)于單一業(yè)務(wù)市場(chǎng)，其能夠擴(kuò)張到什么程度，首先取決于市場(chǎng)的容納能力，即市場(chǎng)規(guī)模。某一業(yè)務(wù)市場(chǎng)的成長(zhǎng)總是為從事該業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)提供最基本的市場(chǎng)環(huán)境條件，某一業(yè)務(wù)市場(chǎng)的萎縮也總是對(duì)從事該業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)生逆向的影響，而專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)能力的擴(kuò)張速度如果超越其市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的速度，企業(yè)擴(kuò)張的勢(shì)頭則難以為繼。

總體而言，某一時(shí)期每一種業(yè)務(wù)市場(chǎng)總存在著一個(gè)規(guī)模上限問(wèn)題。因此，從事專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，都要受到這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模上限的約束。從從事某一業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)企業(yè)多元存在的現(xiàn)實(shí)而言，市場(chǎng)規(guī)模上限的存在使得專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)所受到的市場(chǎng)規(guī)模的約束進(jìn)一步強(qiáng)化，面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步增大。如果某一業(yè)務(wù)市場(chǎng)發(fā)生萎縮性逆轉(zhuǎn)，對(duì)于從事這一專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)而言，其所面臨的問(wèn)題并不是繼續(xù)在原來(lái)的專(zhuān)業(yè)化領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)張的問(wèn)題，而是退出的問(wèn)題和用新的專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)替代舊的專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。

2、過(guò)度專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)周期風(fēng)險(xiǎn)與競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)周期風(fēng)險(xiǎn)是由市場(chǎng)波動(dòng)引起的。市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于企業(yè)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的影響在于，整體市場(chǎng)的波動(dòng)和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)企業(yè)所處的局部市場(chǎng)的波動(dòng)相互聯(lián)系又相互獨(dú)立，整體市場(chǎng)周期長(zhǎng)短的不確定性與局部市場(chǎng)的不確定性之間的相互作用，進(jìn)一步放大了企業(yè)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的不確定性，由此相對(duì)增加了企業(yè)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，是由專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)與該市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)結(jié)局的不確定性引起的。專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在競(jìng)爭(zhēng)中的擴(kuò)張及在擴(kuò)張中的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間相對(duì)實(shí)力的強(qiáng)弱及競(jìng)爭(zhēng)手段、策略與技巧等方面的差異而導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)結(jié)局的不確定性。競(jìng)爭(zhēng)愈激烈，則這種不確定性就愈強(qiáng)，專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)也就愈大。

二、忽視環(huán)境：過(guò)度拘泥于內(nèi)部資源與能力的風(fēng)險(xiǎn)

資源能力本位戰(zhàn)略取向的另一個(gè)顯著特點(diǎn)就是十分重視企業(yè)資源與能力的積累與提升，以此構(gòu)建與增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但過(guò)度拘泥于內(nèi)部資源能力又會(huì)使企業(yè)忽視甚至漠視市場(chǎng)環(huán)境及其變化，從而引致風(fēng)險(xiǎn)。這主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

(一)市場(chǎng)的變化會(huì)銷(xiāo)蝕企業(yè)資源與能力的價(jià)值

資源與能力的價(jià)值唯有在提供能滿(mǎn)足市場(chǎng)與社會(huì)需要的產(chǎn)品與服務(wù)時(shí)，才體現(xiàn)出來(lái)。因此，若相關(guān)的市場(chǎng)或社會(huì)需要消失或發(fā)生了轉(zhuǎn)移，則企業(yè)原有的相關(guān)資源與能力就會(huì)貶值，甚至一文不值，從而給企業(yè)造成損失。

湘潭電化集團(tuán)公司是一家生產(chǎn)電池原料“無(wú)汞二氧化錳”的股份制企業(yè)，年銷(xiāo)售收入超億元，市場(chǎng)遍布美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、加拿大、日本及東南亞地區(qū)。1995年以前，公司的產(chǎn)品是“有汞二氧化錳”，公司領(lǐng)

導(dǎo)層提出，為了強(qiáng)化“有汞二氧化錳”的核心技術(shù)，不惜巨資，調(diào)集大量人力、物力致力于該型產(chǎn)品的優(yōu)化改進(jìn)，曾一度使該產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。由于公司忽視市場(chǎng)變化和對(duì)其他產(chǎn)品與技術(shù)開(kāi)發(fā)的重視，1995年以后，公司陷入了困境。原因是，國(guó)際上提高了該型產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)，要求生產(chǎn)環(huán)保型的“無(wú)汞二氧化錳”，使電化集團(tuán)苦心經(jīng)營(yíng)十多年的“核心能力”變得一文不值。公司不得不拋棄“有汞二氧化錳”的全套技術(shù)和工藝設(shè)備，致力于“無(wú)汞二氧化錳”的研究，從而給公司造成了上千萬(wàn)元的損失。1998年以后，公司領(lǐng)導(dǎo)層吸取了上次的教訓(xùn)，不再刻意強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，而是緊緊盯住世界市場(chǎng)的變化，瞄準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，合理分配資源，針對(duì)不同的市場(chǎng)，尋求有區(qū)別的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。這樣一來(lái)，公司的視野更加開(kāi)闊了，并且在很多系列產(chǎn)品上都有明顯的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力，其收益總和，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了只著力培養(yǎng)一二種核心產(chǎn)品所創(chuàng)造的利潤(rùn)。

(二)技術(shù)的變革會(huì)削弱企業(yè)資源與能力的優(yōu)勢(shì)

企業(yè)資源與能力的優(yōu)勢(shì)與價(jià)值還表現(xiàn)為相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的獨(dú)特性與稀缺性(即多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不具備)。但技術(shù)的變革會(huì)引致相關(guān)新資源與新能力的出現(xiàn)，從而造成對(duì)企業(yè)現(xiàn)有稀缺資源或能力的替代，使企業(yè)蒙受損失，甚至喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這正如著名學(xué)者戴維?亨格等人(2002)所指出的：“新技術(shù)可以使企業(yè)核心能力過(guò)時(shí)?！倍祟?lèi)歷史上的技術(shù)變革從來(lái)就未曾停止過(guò)，而且，也正是日新月異的技術(shù)變革推動(dòng)著人類(lèi)社會(huì)文明的不斷進(jìn)步。因此，思想巨匠馬克思就曾指出：“現(xiàn)代工業(yè)從來(lái)不把某一生產(chǎn)過(guò)程的現(xiàn)存形式看成和當(dāng)作最后的形式”。特別是20世紀(jì)90年代以來(lái)，科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展以及超競(jìng)爭(zhēng)(Hypereompetition)態(tài)勢(shì)的形成與不斷深化，更是使技術(shù)的革新呈現(xiàn)出突變性、跳躍式、革命性的特征。愈是處于高新科技產(chǎn)業(yè)(超競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè))中的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，其環(huán)境的不確定性也愈高，技術(shù)與能力被替代的風(fēng)險(xiǎn)亦愈大，以致會(huì)如美國(guó)學(xué)者戴維?亨格等人(2002)所指出的：在計(jì)算機(jī)等超競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)中，企業(yè)必須愿意“自殺”自己的技術(shù)、能力與產(chǎn)品(即在被替代之前自己先通過(guò)創(chuàng)新或轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)自我替代)，進(jìn)而重新獲得一種新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如，在電子工業(yè)領(lǐng)域，數(shù)字技術(shù)取代模擬技術(shù)而成為電子工業(yè)領(lǐng)域的核心技術(shù)。日本企業(yè)在模擬技術(shù)上的領(lǐng)先地位，絲毫無(wú)助于它在數(shù)字領(lǐng)域中的競(jìng)爭(zhēng)，反而可能會(huì)起阻礙作用。而這也正是導(dǎo)致日本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力在20世紀(jì)90年代以來(lái)出現(xiàn)衰退的重要原因之一。一個(gè)明顯的證據(jù)是：對(duì)比日本企業(yè)和美國(guó)企業(yè)，我們不難發(fā)現(xiàn)，凡是那些技術(shù)發(fā)展產(chǎn)生了突變的領(lǐng)域，日本企業(yè)都已處于下風(fēng)；而凡是那些未發(fā)生技術(shù)突變的領(lǐng)域，日本企業(yè)都依然保持著對(duì)美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(三)競(jìng)爭(zhēng)者的模仿也會(huì)削弱企業(yè)資源與能力的優(yōu)勢(shì)

篇3

關(guān)鍵詞 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析方法 風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi) 原則 預(yù)防

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，供、產(chǎn)、銷(xiāo)各個(gè)環(huán)節(jié)，受不確定性因素的影響可能導(dǎo)致的企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，企業(yè)價(jià)值的受損?！拔锔?jìng)天澤，適者生存”，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)只有遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，才能抵御風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)足發(fā)展。企業(yè)作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其最終目標(biāo)就是追求利潤(rùn)。然而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)常受到外部和內(nèi)部諸多因素的影響，這些因素具有很大的不確定性，時(shí)刻影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)。因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析，防患于未然，事先對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為準(zhǔn)確的計(jì)算和衡量。

一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析方法

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析可分為財(cái)務(wù)因素分析和非財(cái)務(wù)因素分析。財(cái)務(wù)因素分析一般比較注重定量分析，而非財(cái)務(wù)因素分析則比較注重定性分析。在日常工作中，這兩種分析方法經(jīng)常是同時(shí)使用，相輔相成，具有同樣重要的地位。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)

對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程進(jìn)行全面剖析，認(rèn)為企業(yè)可能發(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種：

1.政策及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。是指國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控及產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向政策的變化對(duì)行業(yè)、產(chǎn)品的影響及本企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上是否適銷(xiāo)對(duì)路，有無(wú)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力（技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)等）。

2.過(guò)程控制風(fēng)險(xiǎn)。容易出現(xiàn)的過(guò)程控制風(fēng)險(xiǎn)主要有：過(guò)分注意產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)而忽視事關(guān)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的問(wèn)題；對(duì)市場(chǎng)的潛在需求研究不透徹；對(duì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)沒(méi)有預(yù)見(jiàn)性等。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)管理不善，造成資金周轉(zhuǎn)困難、甚至破產(chǎn)倒閉（資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收應(yīng)付款及現(xiàn)金流問(wèn)題等）。

4.法律風(fēng)險(xiǎn)。因簽訂合同不慎，陷入合同陷阱，造成企業(yè)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失（違約、欺詐、知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵害）。這是當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較突出的問(wèn)題。

5.團(tuán)隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。指核心團(tuán)隊(duì)問(wèn)題及員工沖突、流失和知識(shí)管理等。企業(yè)做大之后，人數(shù)將大大增加，企業(yè)也將更加復(fù)雜，各種各樣的問(wèn)題也將產(chǎn)生。

6.領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)。處于擴(kuò)張趨勢(shì)的企業(yè)發(fā)展到一定階段，需要經(jīng)營(yíng)者放棄過(guò)去曾經(jīng)為自己帶來(lái)成功的老經(jīng)驗(yàn)、老辦法，重新學(xué)習(xí)現(xiàn)代管理知識(shí)，結(jié)合現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際，適時(shí)調(diào)整完善管理體制。

7.成就風(fēng)險(xiǎn)。有些企業(yè)在取得部分成功后開(kāi)始自滿(mǎn)，過(guò)分自信，急于求成，企圖來(lái)個(gè)“”，但沒(méi)有做好躍進(jìn)的準(zhǔn)備。

8.企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是集企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、企業(yè)機(jī)制、企業(yè)文化、核心技術(shù)等為一體的系列整合。任何企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，表面上是人才的競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的可持續(xù)發(fā)展。

三、應(yīng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的基本原則

如何看待企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)存在的一些風(fēng)險(xiǎn)，在高速增長(zhǎng)時(shí)存在，在低速增長(zhǎng)時(shí)同樣存在，只是在變速后某些風(fēng)險(xiǎn)改變了表現(xiàn)形態(tài)，因此必須予以高度重視，千萬(wàn)不能因?yàn)槭抢蠁?wèn)題風(fēng)險(xiǎn)不大，就可以放任自流。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中不應(yīng)回避風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)當(dāng)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中學(xué)會(huì)分析風(fēng)險(xiǎn)、善于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、積極預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，極力將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。

四、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防

對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析以及提出預(yù)警機(jī)制并不是為了要完全消除企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)（要想完全消除也是不可能的），而是對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)明確的識(shí)別和評(píng)估，以提前采取措施，將其可能產(chǎn)生的危害控制在一定的可接受范圍內(nèi)，盡力將損失減小到最低程度。

1.建立健全企業(yè)各項(xiàng)規(guī)章制度。尤其是建立合同管理制度、財(cái)務(wù)管理制度和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。

2.加強(qiáng)企業(yè)法制建設(shè)，防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一是重視法律知識(shí)教育培訓(xùn)，不斷健全法律服務(wù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化法律服務(wù)職能。二是建立、完善重大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)法律審查機(jī)制，規(guī)范法律服務(wù)工作程序，提供優(yōu)質(zhì)高效的法律服務(wù)。三是開(kāi)拓多元化法律救濟(jì)途徑，依法追究對(duì)方違約經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

3.加強(qiáng)客戶(hù)信用管理，做好經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。一是建立客戶(hù)檔案，全面考察對(duì)方的資信情況。二是簽訂合同要明確糾紛解決方式。三是要求對(duì)方提供擔(dān)保，規(guī)避因?qū)Ψ轿匆婪ㄞk理登記手續(xù)引起擔(dān)保無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)。

4.加強(qiáng)企業(yè)合同管理，防范合同陷阱和風(fēng)險(xiǎn)。一是建立、健全合同審查機(jī)構(gòu)和管理制度，發(fā)揮內(nèi)外部法律服務(wù)人員的作用。二是明確雙方法律關(guān)系、合同性質(zhì)及雙方當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)及應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。三是正確運(yùn)用合同擔(dān)保制度，預(yù)防、規(guī)避合同項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。四是健全招投標(biāo)機(jī)制，加強(qiáng)合同履行的過(guò)程控制和監(jiān)督。

5.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的監(jiān)督和檢查，建立應(yīng)收賬款管理長(zhǎng)效機(jī)制。一是加強(qiáng)應(yīng)收賬款的統(tǒng)計(jì)和分析；二是定期召開(kāi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及應(yīng)收賬款情況分析會(huì)，對(duì)合同的履行、資金回收、存在的風(fēng)險(xiǎn)等提出應(yīng)對(duì)措施；三是制定應(yīng)收賬款具體操作規(guī)范；四是把應(yīng)收賬款與工資、獎(jiǎng)金掛鉤，作為考核企業(yè)及經(jīng)營(yíng)管理人員業(yè)績(jī)的主要內(nèi)容；五是建立、追究制度。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)有風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。企業(yè)要在系統(tǒng)權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)回報(bào)后，合理選擇風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)回報(bào)的最佳平衡點(diǎn)，“自上而下”確保風(fēng)險(xiǎn)選擇與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合，“自下而上”牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)法制建設(shè)，切實(shí)采取防范措施，確保風(fēng)險(xiǎn)防范措施的執(zhí)行融入到企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)作中，雙向聯(lián)合最大可能地防范、化解企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定、健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇4

企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)大體分為負(fù)債資金和權(quán)益資金兩部分。通過(guò)發(fā)行股票等方式籌集的權(quán)益資金是企業(yè)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的基本保證,但一個(gè)發(fā)展中的企業(yè)僅靠權(quán)益資金是難以滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的。于是,舉借債務(wù)便成為企業(yè)獲取更多資金、加快發(fā)展速度的重要方式。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的合理運(yùn)用,既可以提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平,又能為企業(yè)增經(jīng)濟(jì)效益。正確認(rèn)識(shí)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利與弊,合理適度地安排負(fù)債資金,對(duì)提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有重要的意義。

一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)以已有的自由資金作為基礎(chǔ),為了維系企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開(kāi)創(chuàng)新產(chǎn)品新事業(yè)等,產(chǎn)生財(cái)務(wù)需求,發(fā)生現(xiàn)金流量不足,而通過(guò)銀行借款,商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式來(lái)吸收資金,并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營(yíng)方式[1]。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),企業(yè)籌資一般是兩種途徑,一方面是企業(yè)所有者投入的資金以及留存收益轉(zhuǎn)增的資本;而另一方面企業(yè)通過(guò)銀行信用和商業(yè)信用等方式籌集的資金即負(fù)債,而企業(yè)通過(guò)銀行信用和商業(yè)信用等方式籌集資金的這種經(jīng)營(yíng)方式也就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

一般而言,經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn),負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式也會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn),由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)方式而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就被稱(chēng)為負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。它包括負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn),也包括負(fù)債經(jīng)營(yíng)可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)

1.融資速度快

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是通過(guò)舉借債務(wù)方式來(lái)獲得資金,而這種方式較容易獲得資金,限制性條款較少而且程序較為便捷。

2.融資富有彈性

通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)方式取得的資金,自主性比較強(qiáng),資金使用比較靈活,富有彈性。

3.融資成本低

通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)這種方式來(lái)進(jìn)行融資只需商業(yè)信用優(yōu)越,無(wú)需其他費(fèi)用或辦理其他手續(xù),融資成本比較低,使得企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得有利的地位。

4.融資風(fēng)險(xiǎn)較高

負(fù)債融資到期償還本息,如果資金安排不當(dāng),就會(huì)使得企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)生危機(jī)。除此之外,利率波動(dòng)等因素也會(huì)影響財(cái)務(wù)支出。

負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)一方面可以更加看出企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)點(diǎn),另一方面也可以看出負(fù)債經(jīng)營(yíng)的缺點(diǎn),所以要合理正確的利用負(fù)債經(jīng)營(yíng),從而使得企業(yè)在現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的市場(chǎng)中立于不敗之地。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)形成的因素分析

合理的利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)除了要正確認(rèn)識(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)以及其風(fēng)險(xiǎn)的概念和負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)外還有了解負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。只有了解企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源才能更好的避免風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)更好的發(fā)展。

1.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng),還本付息的資金的最終來(lái)源是企業(yè)的收益。而如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善,導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)常虧損那么企業(yè)就不能夠到期還本付息,這樣企業(yè)就會(huì)有償還債務(wù)的壓力,也導(dǎo)致企業(yè)信譽(yù)降低,不能有效的再集資,從而陷入財(cái)務(wù)危機(jī),甚至導(dǎo)致企業(yè)的破財(cái)。

2.企業(yè)的投資決策

企業(yè)由于投資決策失誤導(dǎo)致投資項(xiàng)目不能完成而無(wú)法獲利,從而使得企業(yè)資金短缺導(dǎo)致不能到期還本付息增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.負(fù)債規(guī)模

負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或在資產(chǎn)總額中所占比重的高低。當(dāng)企業(yè)負(fù)債規(guī)模增大,相對(duì)應(yīng)的籌資成本-利息費(fèi)用支出就會(huì)增加。而由于收益降低而導(dǎo)致償付能力的喪失或破產(chǎn)的可能性也會(huì)隨之增大;于此同時(shí),股東收益的變化幅度就會(huì)加大。因此,負(fù)債規(guī)模越大,企業(yè)潛在的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)程度就越大。

4.負(fù)債結(jié)構(gòu)

負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)用不同的籌資渠道所籌集來(lái)的資金的比例關(guān)系,從大的方面考慮,貸款、發(fā)行債券、籌資租賃、商業(yè)信用這四種負(fù)債方式所籌資金各自所占的比例之間的關(guān)系[2]。借入資金和自有資金比例是否恰當(dāng),與財(cái)務(wù)上的利益和風(fēng)險(xiǎn)有著密切的關(guān)系。在財(cái)務(wù)杠桿作用下,當(dāng)投資利潤(rùn)率高于利息率的時(shí)候,企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模,適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率,就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。相反,在投資利潤(rùn)率低于利息率時(shí),企業(yè)負(fù)債越多,借入資金與自有資金的比例越高,企業(yè)權(quán)益資本收益率就越低,嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。不同的負(fù)債籌資方式,取得資金的難易程度不同,所以資本成本的水平不一,對(duì)企業(yè)約束程度也不同,從而對(duì)企業(yè)收益的影響肯定不同,因此,負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的程度也就不同。

5.負(fù)債期限結(jié)構(gòu)

負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期限,所使用長(zhǎng)短期負(fù)債所占的比重。一般來(lái)說(shuō),長(zhǎng)期負(fù)債利率較高,短期負(fù)債利率較低但波動(dòng)比較大。如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理,比如應(yīng)該籌集長(zhǎng)期資金卻采用短期借款,或者相反,都會(huì)加大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。其主要原因是:⑴長(zhǎng)期借款的利息費(fèi)用,在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)是不變的,而短期借款的利息費(fèi)用在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)很可能就會(huì)有大幅的波動(dòng);⑵如果企業(yè)大量舉借短期借款用于投資長(zhǎng)期資產(chǎn),那么當(dāng)短期借款到期時(shí),由于投資的回收期沒(méi)有到,可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠現(xiàn)金來(lái)償還短期借款這種情況,而此時(shí),如果債權(quán)人由于各種原因而不愿意將短期借款延期,那么企業(yè)有可能會(huì)被迫宣布破產(chǎn);⑶長(zhǎng)期借款的籌資速度比較慢,而取得成本通常較高,并且還會(huì)有一些限制性條款。

6.利率變動(dòng)

在籌集資金時(shí),企業(yè)會(huì)面臨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率水平的高低直接會(huì)影響企業(yè)資金成本的大小。當(dāng)國(guó)家在實(shí)行“雙松”,即擴(kuò)張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策時(shí),貨幣的供給量增加,貸款的利息率降低,企業(yè)此時(shí)籌資,資金成本較低,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本減少,這樣就降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn);相反,當(dāng)實(shí)行“雙緊”政策,即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí),貨幣的供給量萎縮,貸款的利息率提高,企業(yè)此時(shí)籌資,資金成本增加,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本提高,這樣企業(yè)就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

7.政治風(fēng)險(xiǎn)

由于戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂、罷工、政局波動(dòng)及政府政策的變化等原因使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了變化。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了變化,從而使外部對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生約束,這種外部環(huán)境的不確定性對(duì)企業(yè)負(fù)債籌資活動(dòng)有重大影響。

8.自然風(fēng)險(xiǎn)

地震、洪水等自然災(zāi)害的發(fā)生使企業(yè)遭受意外的損失,難以進(jìn)行日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的活動(dòng)。企業(yè)由此而產(chǎn)生負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)是很正常的。

9.金融市場(chǎng)

金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是指由通貨膨脹、利率、匯率及市場(chǎng)變動(dòng)等引起的企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。負(fù)債利息率的高低就取決于取得借款的時(shí)候金融市場(chǎng)的資金供求的情況,而金融市場(chǎng)的波動(dòng),如利率和匯率的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)生存、發(fā)展都與負(fù)債相關(guān)。正確對(duì)待負(fù)債,正確核算負(fù)債,按期清償債務(wù),是企業(yè)會(huì)計(jì)誠(chéng)信建設(shè)的具體表現(xiàn)。企業(yè)健康發(fā)展就必須控制負(fù)債,控制得當(dāng),舉債可以給企業(yè)發(fā)展、壯大增加動(dòng)力,負(fù)債失控,不僅影響企業(yè)健康發(fā)展、穩(wěn)定和信譽(yù),還會(huì)給企業(yè)、債權(quán)人、國(guó)家造成損失。

參考文獻(xiàn):

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篇5

1．每股收益（EPS）――凈利潤(rùn)/年末普通股股份總數(shù)

這是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，可以用來(lái)判斷和評(píng)價(jià)管理部門(mén)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。人們一般視其為公司能否成功地達(dá)到其利潤(rùn)目標(biāo)的計(jì)量標(biāo)志，也可以認(rèn)為它是一家公司管理效率、盈利能力和股利分配來(lái)源的顯示器。

2．每股凈資產(chǎn)（NAPS）――年度末股東權(quán)益/年度末普通股股份總數(shù)

又稱(chēng)每股賬面價(jià)值，是指公司凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股份之間的比率。該項(xiàng)指標(biāo)顯示了發(fā)行在外的每一普通股所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值。這里所說(shuō)的賬面凈資產(chǎn)是指企業(yè)賬面上的企業(yè)總資產(chǎn)減去欠債后的余額，即股東權(quán)益總額。如果公司沒(méi)有優(yōu)先股，則每股凈資產(chǎn)就是股東權(quán)益除以普通股股數(shù)的商。如果公司有優(yōu)先股，則應(yīng)將賬面凈資產(chǎn)減去優(yōu)先股股本，其余額才是屬于普通股股東所能分配到的凈資產(chǎn)。每股凈資產(chǎn)指標(biāo)反映每一股份于會(huì)計(jì)期末在公司賬面上到底有多少錢(qián)，它與股票面值、發(fā)行價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值乃至清算價(jià)值等往往有較大差距。該指標(biāo)最大的用處是可以進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量公司發(fā)展?fàn)顩r的好壞和發(fā)展?jié)摿Φ拇笮?，估?jì)其上市股票的合理市價(jià)。比如，在公司性質(zhì)相同、股票市價(jià)相近的條件下，某一公司的每股凈資產(chǎn)越高，則公司發(fā)展的潛力就越大。

3．每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量（CFOPS）――經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/年度末普通股股份總數(shù)

每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，也稱(chēng)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，顯示企業(yè)在外的普通股每股的資金流量。從短期的觀點(diǎn)來(lái)看，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率比每股盈余更能顯示從事資本性支出和支付股利的能力。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量越高，表示企業(yè)的每股普通股在一個(gè)會(huì)計(jì)年度中所賺得的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量越多，反之，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量越低，則表示每股普通股所賺得的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量越低。

本文主要采用主成分分析方法建立經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型,消除各指標(biāo)之間的相關(guān)性影響,將得到的各主成分貢獻(xiàn)率作為各主成分在上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)分模型中的權(quán)重,消除了以往研究中人為賦值對(duì)模型的主觀性影響,使得所建立的模型更加科學(xué)客觀。

主成分分析是一種通過(guò)降維技術(shù)把多個(gè)變量化為少數(shù)幾個(gè)主成分（即綜合變量）的統(tǒng)計(jì)分析方法。其基本原理是通過(guò)數(shù)學(xué)變換把眾多可能相互包含重復(fù)信息的指標(biāo)轉(zhuǎn)化成新的相互獨(dú)立的綜合指標(biāo)，并選取在變差總信息量中比例較大的少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)來(lái)替代原來(lái)眾多的指標(biāo)，對(duì)分析對(duì)象進(jìn)行相應(yīng)的分析、評(píng)價(jià)。將主成分分析應(yīng)用于績(jī)效評(píng)價(jià)，能消除評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的相互影響，并避免主觀賦權(quán)帶來(lái)的偏差。這些主成分能夠反映原始變量的絕大部分信息，它們通常表示為原始變量的某種線性組合。為了使這些主成分所含的信息互不重迭，應(yīng)要求它們之間互不相關(guān)。

其思路就是：首先，選擇確定模型采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。其次，采用一定的方法確定所要研究的樣本；然后，運(yùn)用EXCEL和SPSS軟件進(jìn)行主成分分析，在此基礎(chǔ)上建立模型并進(jìn)行檢驗(yàn)；最后，確定模型的臨界值，通過(guò)對(duì)估計(jì)樣本及預(yù)測(cè)樣本的分析，判斷模型的預(yù)測(cè)精度。

根據(jù)所選取樣本股票的原始數(shù)據(jù)因版面所限，從略。如有需要，請(qǐng)與作者聯(lián)系。，得到EPS、NAPS、CFOPS等數(shù)值，對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理：（指標(biāo)X的標(biāo)準(zhǔn)化值=（X-均值）/標(biāo)準(zhǔn)差），借助于SPSS統(tǒng)計(jì)軟件計(jì)算主成分的方差貢獻(xiàn)率如表1所示。

表1為總方差分解表，可以看出，第1主成分的方差貢獻(xiàn)率為52.464%，第2主成分的方差貢獻(xiàn)率為29.201%，由于兩者的累積方差貢獻(xiàn)率已達(dá)到81.665%，代表了原始數(shù)據(jù)的大部分信息，本文將提取前2個(gè)主成分。

利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件可進(jìn)一步得到提取的兩個(gè)主成分的因子矩陣，又稱(chēng)為成分矩陣，如表2所示。行列交叉點(diǎn)上的數(shù)據(jù)是對(duì)應(yīng)主成分在變量（三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)）上的載荷。它體現(xiàn)了交叉點(diǎn)對(duì)應(yīng)的因子（列）對(duì)對(duì)應(yīng)變量（行）的影響程度。由表2可以得到2個(gè)主成分線性關(guān)系式如下：

f1=0.832EPS+0.677NAPS+0.651CFOPS

f2=-0.016EPS-0.639NAPS+0.684CFOPS

篇6

中圖分類(lèi)號(hào) F324.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編號(hào) 1007-5739（2014）21-0350-02

1 政策風(fēng)險(xiǎn)

1.1 稅收政策方面

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，以及發(fā)行人營(yíng)業(yè)執(zhí)照確定的經(jīng)營(yíng)范圍和實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，發(fā)行人及所屬控股子公司生產(chǎn)銷(xiāo)售種子、種苗產(chǎn)品，自第一筆銷(xiāo)售之日起享受免征增值稅優(yōu)惠，且自2001年1月1日起繼續(xù)享受免征增值稅政策。此外，根據(jù)國(guó)家規(guī)定的免稅范圍，發(fā)行人及所屬子公司從事自繁、自推、自育種子的所得，以及良種供應(yīng)所得，免征企業(yè)所得稅。稅收免征對(duì)種業(yè)企業(yè)發(fā)展起到較大的推動(dòng)作用，但如果國(guó)家取消相關(guān)稅收優(yōu)惠，就會(huì)對(duì)種業(yè)企業(yè)的凈利潤(rùn)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。

防范控制：中國(guó)作為一個(gè)農(nóng)業(yè)人口比例較高的國(guó)家，農(nóng)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)及國(guó)計(jì)民生中占有舉足輕重的地位，國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)將會(huì)一如既往予以支持。種業(yè)企業(yè)將通過(guò)與有關(guān)主管部門(mén)的溝通，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家政策尤其是財(cái)政稅收政策的研究分析和變化趨勢(shì)預(yù)測(cè)，并在通過(guò)各種途徑爭(zhēng)取繼續(xù)享受現(xiàn)有的各項(xiàng)優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上，謀求更多的政策支持。同時(shí)，充分利用現(xiàn)有稅收優(yōu)惠政策，迅速提高自身經(jīng)營(yíng)能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利水平，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 產(chǎn)業(yè)政策方面

目前，國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策是大力支持而且也呈現(xiàn)出一定連續(xù)性，但政策如發(fā)生微調(diào)，就可能產(chǎn)生極大的影響。如退耕還林政策，雖然對(duì)生態(tài)環(huán)境起到了一定的保護(hù)作用，但會(huì)減少糧食作物播種面積，從而影響銷(xiāo)售量；再如降低農(nóng)作物收購(gòu)價(jià)格，不僅打消了農(nóng)民種植積極性，還導(dǎo)致種植面積下降，影響銷(xiāo)售量[1-2]。

防范控制：中國(guó)作為一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，退耕還林還草必須減少耕地時(shí)，可以通過(guò)復(fù)墾廢棄地、治沙造田等辦法來(lái)保持糧食播種面積不減少或少減少。小麥、玉米等作為我國(guó)主要的農(nóng)作物，主要是供作口糧使用，其次為飼料。同時(shí)針對(duì)產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，種業(yè)企業(yè)要加強(qiáng)研究、分析國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策，提高管理人員素質(zhì)和科學(xué)決策能力，增加種業(yè)企業(yè)應(yīng)變能力，以根據(jù)國(guó)家政策的變化，及時(shí)調(diào)整新品種研發(fā)方向和種業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

2 技術(shù)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

隨著育種技術(shù)水平的提高，作物新品種不斷出現(xiàn)，加之激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，推廣方式的不斷更新，加快了新技術(shù)、新產(chǎn)品的更新?lián)Q代。同時(shí)新品種的培育要求其父本與母本的遺傳特征高度穩(wěn)定，因此培育一個(gè)新品種周期較長(zhǎng)。而新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)須經(jīng)過(guò)田間栽培和生產(chǎn)試驗(yàn)，并按國(guó)家相關(guān)規(guī)定進(jìn)行試驗(yàn)、審定才能確定，存在一定的不確定性。

防范控制：種業(yè)企業(yè)一方面通過(guò)連續(xù)不斷地推出新品種、新技術(shù)，以保持在行業(yè)當(dāng)中的領(lǐng)先地位；另一方面通過(guò)健全全國(guó)推廣經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，不斷地以自主培育的審定品種來(lái)替代原有的可能蛻化被淘汰的老品種。針對(duì)新品種開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，一是加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)查研究，正確確定新品種研究目標(biāo)和技術(shù)路線，避免走彎路，提高成功率；二是加強(qiáng)對(duì)試驗(yàn)的監(jiān)控，確保試驗(yàn)過(guò)程的完整、順利；三是建設(shè)全國(guó)定位的試驗(yàn)網(wǎng)點(diǎn)，通過(guò)嚴(yán)格的試驗(yàn)、篩選，培育出適應(yīng)不同生態(tài)要求的新品種。

3 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

種業(yè)企業(yè)的快速發(fā)展需要具有相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理水平，否則將會(huì)影響業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。具備市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、管理能力的專(zhuān)門(mén)優(yōu)秀人才對(duì)種業(yè)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。目前，有些種業(yè)企業(yè)的人才結(jié)構(gòu)尚不完善，而日趨激烈的國(guó)內(nèi)外人力資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)會(huì)對(duì)種業(yè)企業(yè)進(jìn)一步吸納專(zhuān)業(yè)人才帶來(lái)一定影響。

防范控制：經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洗禮，大部分種業(yè)企業(yè)已基本具備現(xiàn)代企業(yè)管理能力。對(duì)于企業(yè)的快速發(fā)展，首先，企業(yè)已經(jīng)有明確的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)；其次，企業(yè)將進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，完善和嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)決策程序和管理程序，使決策程序規(guī)范化、科學(xué)化、信息化、垂直化。企業(yè)將進(jìn)一步完善和嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)內(nèi)部控制制度，包括預(yù)算管理、績(jī)效管理、資金管理、財(cái)務(wù)管理及內(nèi)部審計(jì)制度等；最后，利用與國(guó)內(nèi)外大型企業(yè)交流合作的機(jī)會(huì)，學(xué)習(xí)、吸收和消化其先進(jìn)的管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平[3]。

種業(yè)企業(yè)將在吸引人才、留住人才、提高人員素質(zhì)等方面采取措施，堅(jiān)持與完善對(duì)員工的選擇、培訓(xùn)、考核、激勵(lì)與約束機(jī)制，保證企業(yè)對(duì)高級(jí)管理人才、技術(shù)人才和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人才的需求。首先企業(yè)繼續(xù)堅(jiān)持“以人為本”的指導(dǎo)思想，為人才提供自我發(fā)展的空間、有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬、靈活的分配機(jī)制等，引進(jìn)并留住職業(yè)經(jīng)理人和高級(jí)技術(shù)人才；其次對(duì)現(xiàn)有員工加強(qiáng)業(yè)務(wù)素質(zhì)培訓(xùn)，提高其業(yè)務(wù)技能和整體素質(zhì)；同時(shí)有計(jì)劃地每年招收一批大學(xué)生，形成有梯隊(duì)的人才結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的員工隊(duì)伍，保持人力資源的良性循環(huán)。

4 市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)

過(guò)去我國(guó)的種子公司是按行政區(qū)域的框架設(shè)立的，種子經(jīng)營(yíng)權(quán)被縣級(jí)種子公司壟斷。目前市場(chǎng)銷(xiāo)售仍可能受此影響，形成一定的市場(chǎng)銷(xiāo)售障礙[4]。由于種業(yè)企業(yè)的品牌產(chǎn)品知名度較高，市場(chǎng)上可能存在不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

防范控制：2000年12月1日《種子法》正式實(shí)施，種子經(jīng)營(yíng)實(shí)行許可證制度。該制度的實(shí)施成功打破了地方壟斷現(xiàn)象，有利于種子行業(yè)的有序競(jìng)爭(zhēng)。種子企業(yè)要根據(jù)《種子法》規(guī)定取得獲準(zhǔn)在全國(guó)經(jīng)營(yíng)種子的《農(nóng)作物種子經(jīng)營(yíng)許可證》，具有種子選育、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的業(yè)務(wù)范圍。企業(yè)市場(chǎng)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)要伸展到東北、華北、西北、西南、東南、黃淮海等主要玉米種植區(qū)，并投入資金進(jìn)一步健全市場(chǎng)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)是建立縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)等各個(gè)基層直銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)。由于種子行業(yè)假冒偽劣產(chǎn)品造成了極其惡劣的影響，各級(jí)地方政府、工商、質(zhì)檢等部門(mén)加大了對(duì)制造、銷(xiāo)售假冒偽劣種子行為的查處力度，制造、銷(xiāo)售假冒偽劣種子的行為得到了有效的遏止。企業(yè)進(jìn)一步加大產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，一方面加強(qiáng)部門(mén)間合作，成立專(zhuān)門(mén)的法律事務(wù)部，打擊偽劣種子行為；另一方面進(jìn)一步健全銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，增加直銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)，采用統(tǒng)一商標(biāo)、包裝和使用防偽標(biāo)簽等技術(shù)手段，保護(hù)企業(yè)品牌，提升知名度，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)[5]。

5 生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有季節(jié)性和周期較長(zhǎng)的特征，作物種子生產(chǎn)也有相應(yīng)的季節(jié)性。以小麥種子公司為例，每年8月確定生產(chǎn)制種面積，當(dāng)年10月田間種植、種子生產(chǎn)，次年6―7月開(kāi)始回收，8月進(jìn)行種子加工、包裝，8―9月銷(xiāo)售。小麥種子行業(yè)跨年度生產(chǎn)、銷(xiāo)售和季節(jié)性特點(diǎn)，導(dǎo)致企業(yè)的銷(xiāo)售收入、存貨、銀行借款、現(xiàn)金流量等表現(xiàn)出一定幅度的波動(dòng)。小麥種子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受農(nóng)產(chǎn)品種植周期影響較為明顯，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

防范控制：種業(yè)企業(yè)要深刻理解行業(yè)特點(diǎn)，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研和預(yù)測(cè)，合理調(diào)節(jié)種子庫(kù)存量，積極穩(wěn)妥地組織好生產(chǎn)，利用企業(yè)的品牌優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，保持銷(xiāo)量穩(wěn)步上升；利用企業(yè)的實(shí)力和良好的信譽(yù)，在每年生產(chǎn)旺季和銷(xiāo)售旺季來(lái)臨之前做好資金平衡工作，有效地降低可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)方面積累一定的經(jīng)驗(yàn)，為了適應(yīng)公司發(fā)展對(duì)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)模和質(zhì)量的要求，要不斷引進(jìn)國(guó)外更先進(jìn)的倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備和技術(shù)，加強(qiáng)責(zé)任管理，提高倉(cāng)儲(chǔ)品質(zhì)檢測(cè)技術(shù)水平。

6 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一是因企業(yè)決策失誤、營(yíng)銷(xiāo)策略不當(dāng)，造成大量種子積壓，占?jí)毫鲃?dòng)資金，增大直接成本開(kāi)支，弱化支付能力，最終使企業(yè)陷入困境。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)決策風(fēng)險(xiǎn)控制和強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)管理來(lái)規(guī)避。二是因企業(yè)財(cái)務(wù)管理不善，應(yīng)收賬款數(shù)額過(guò)大，呆賬過(guò)多，使企業(yè)蒙受巨額虧損。

防范控制：規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，建立和健全財(cái)務(wù)規(guī)章制度，規(guī)定賒銷(xiāo)行為的審批權(quán)限，建立賒銷(xiāo)擔(dān)保責(zé)任制[6]。在銷(xiāo)售過(guò)程完結(jié)后，及時(shí)調(diào)查賒銷(xiāo)客戶(hù)的實(shí)際銷(xiāo)售情況，按合同清收貨款和回收剩余產(chǎn)品。禁止賒銷(xiāo)新、俏產(chǎn)品。要逐步試行建立客戶(hù)保證金制度，客戶(hù)交納保證金后可在企業(yè)進(jìn)貨（賒銷(xiāo)），但累計(jì)賒銷(xiāo)貨款不超過(guò)保證金數(shù)量或一定比例，以確保企業(yè)貨款順利回收。

7 對(duì)公司關(guān)鍵人員依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)

種子行業(yè)是技術(shù)、知識(shí)密集型行業(yè)，核心技術(shù)人員掌握了大量的關(guān)鍵技術(shù)，社會(huì)和經(jīng)銷(xiāo)商也非常看重具備豐富經(jīng)驗(yàn)和知名度的技術(shù)專(zhuān)家品牌效應(yīng)，這些核心技術(shù)人員一旦流失，將對(duì)公司的行業(yè)影響力和長(zhǎng)期發(fā)展造成不利影響。此外，由于種子行業(yè)近幾年的快速發(fā)展及國(guó)外公司的介入，使得市場(chǎng)和人才的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，從業(yè)人員流動(dòng)性相對(duì)較高。盡管目前大部分種子企業(yè)具備健全的人才培養(yǎng)和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，但受發(fā)展前景、薪酬、福利、工作環(huán)境等因素的影響，外部企業(yè)的招攬可能會(huì)造成科技人才隊(duì)伍的不穩(wěn)定，從而給公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

防范控制：一是用人決策。決策層要提高自身修養(yǎng)，在用人問(wèn)題上避免任人唯親；充分認(rèn)識(shí)到人才的培養(yǎng)是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程；有一定的用人標(biāo)準(zhǔn)。首先要有進(jìn)取和創(chuàng)新精神；其次要有協(xié)作和團(tuán)隊(duì)精神。二是引進(jìn)人才決策。立足于本企業(yè)稀缺的基礎(chǔ)上，且以盈利為前提。三是人事制度決策。首先，實(shí)行全員勞動(dòng)合同制；其次，做到能者上，平者讓?zhuān)拐呦隆＝⒁粋€(gè)科學(xué)合理的業(yè)績(jī)考評(píng)制度，考核時(shí)能充分體現(xiàn)創(chuàng)新效益、節(jié)約效益、協(xié)作效益、增量效益[7-8]。

8 參考文獻(xiàn)

[1] 張春桂.種子經(jīng)營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避初探[J].種子科技，2003（3）：129-131.

[2] 趙秀珍，常斌，郭俊超.種業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法[J].中國(guó)種業(yè)，2009（4）：18-20.

[3] 20100825三星農(nóng)業(yè)研究報(bào)告[EB/OL].[2014-09-15].http：///link？url=JarH4ShrH0ExajAmGUZEi_m2hJwTS_0uffEnCy3HFaTce L164eELlaJZwfpAGhHKlE93q7eZWSmYdXoZCd3fC2HfleAYC_ecLkPI 0oQPOTi.

[4] 嚴(yán)菲.雜交水稻種子經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范研究[D].長(zhǎng)沙：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)，2007.

[5] 謝秋云.種子產(chǎn)業(yè)化問(wèn)題與對(duì)策研究[D].長(zhǎng)沙：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)，2008.

篇7

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分析

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)失誤，導(dǎo)致企業(yè)盈利水平變化、投資者預(yù)期收益下降或者由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來(lái)收益下降和成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要體現(xiàn)在企業(yè)盈利水平的變化，其中產(chǎn)品需求的變動(dòng)、產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng)、單位產(chǎn)品成本的變動(dòng)等因素都是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素，其中最綜合的是由于經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)杠桿的高低可以放映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小，經(jīng)營(yíng)杠桿率越高，利潤(rùn)變動(dòng)愈加劇烈，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)就險(xiǎn)越大。反之，經(jīng)營(yíng)杠桿率越低，利潤(rùn)變動(dòng)愈加平穩(wěn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。

我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀較差，當(dāng)前大部分企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)管理工作起步晚，管理水平嚴(yán)重滯后于企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；不少企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)重視程度不夠，未能建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，導(dǎo)致防范和處理風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理或者融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力從而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。

1、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度不完善

建立健全財(cái)務(wù)管理制度，要求做好財(cái)務(wù)收支的計(jì)劃決策、控制、記錄和考核工作，維護(hù)財(cái)務(wù)資金安全，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。但目前部分企業(yè)的內(nèi)部管理制度缺乏完善，財(cái)務(wù)管理工作執(zhí)行力度較低等現(xiàn)實(shí)情況，嚴(yán)重阻礙財(cái)務(wù)管理工作的開(kāi)展，容易出現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)漏洞，促使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理是指企業(yè)自有資金和舉債資金的占比不合理，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理極易讓企業(yè)遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)自有資金占比為零或者較小時(shí)，企業(yè)可能會(huì)因?yàn)榭墒褂玫馁Y金較少，影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)；另外當(dāng)企業(yè)舉債資金比例過(guò)大時(shí)，企業(yè)可能會(huì)無(wú)法償還債務(wù)，加劇企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不科學(xué)降低了企業(yè)財(cái)產(chǎn)的流動(dòng)性，促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3、企業(yè)收益分配政策不科學(xué)

收益分配政策是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)重要組成部分，影響著企業(yè)的投資決策，科學(xué)的收益分配政策有利于梳理企業(yè)的良好形象。一旦出現(xiàn)企業(yè)的收益分配與實(shí)際情況不符合的現(xiàn)象，企業(yè)提出的發(fā)展決策將會(huì)出現(xiàn)差錯(cuò)，再加上企業(yè)管理能力不足，必然會(huì)形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，帶給企業(yè)不必要的損失。

4、企業(yè)財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

財(cái)務(wù)人員是處理企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)的主體，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作結(jié)果起著重要作用，因而財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄必定會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，就不會(huì)對(duì)企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)預(yù)警；而在當(dāng)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，又缺少應(yīng)變處理能力，無(wú)法有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理

（一）企業(yè)要分散、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在籌集資金時(shí)，一定要考慮現(xiàn)代市場(chǎng)的實(shí)際情況。對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、可用資金以及創(chuàng)收效益等方面進(jìn)行全面的分析和了解，決策出最佳的企業(yè)籌資方案，確保企業(yè)有足夠的能力來(lái)籌集資金。還應(yīng)在此基礎(chǔ)上選擇適宜的投資和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另外，有時(shí)候企業(yè)遭遇的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)超出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)承受能力，讓企業(yè)無(wú)力抵抗。這種情況下，企業(yè)可以通過(guò)向保險(xiǎn)公司投保，在遭遇經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)獲得保險(xiǎn)公司一定數(shù)額的保險(xiǎn)金，以便減輕經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

（二）建立和健全企業(yè)內(nèi)部控制制度

一項(xiàng)合理完善的企業(yè)內(nèi)部控制制度將有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制安排，將企業(yè)整個(gè)的管理層、工作員工約束在內(nèi)控制度之下，保證任何人不會(huì)脫離內(nèi)部控制制度的控制管理，獨(dú)立工作。企業(yè)內(nèi)部控制制度一個(gè)重要的內(nèi)容就是監(jiān)督，監(jiān)督將會(huì)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理人員以及工作人員的行為，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督約束機(jī)制的作用。因而企業(yè)要建立、健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，建立以預(yù)防為主監(jiān)督機(jī)制，對(duì)企業(yè)上、下層部門(mén)實(shí)行有效的監(jiān)督。對(duì)管理層人員要監(jiān)督其權(quán)限，防止個(gè)人權(quán)利過(guò)大，凌駕于內(nèi)控制度之上；對(duì)下層工作員工要監(jiān)督其工作行為，把工作行為限制在企業(yè)規(guī)章制度之中?？梢?jiàn)，企業(yè)要建立適應(yīng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求的內(nèi)部控制機(jī)制。

（三）建立完善的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

企業(yè)要有成效的防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，必須要建立起一套完善的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范制度。企業(yè)在具體的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還會(huì)遇見(jiàn)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，完善的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防制度可以再企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行具體風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施?？梢栽O(shè)立專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各個(gè)階段是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，最大程度提高企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。一方面還要強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，令其認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力。

（四）完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包含了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)方面，主要有企業(yè)籌資、投資和運(yùn)營(yíng)資本管理等。完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度主要的目的是保持企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性。在企業(yè)向外籌資時(shí)，首先要了解企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算出適度的負(fù)債率。然后加強(qiáng)企業(yè)資金的防范和控制，適度籌集資金，保證企業(yè)自有資金與負(fù)債資金占比的合適；在對(duì)外投資時(shí)，也要基于企業(yè)資本機(jī)構(gòu)的合理性，預(yù)測(cè)未來(lái)投資收益，適度投資，防止企業(yè)外部應(yīng)收款額過(guò)于龐大。

（五）提高企業(yè)應(yīng)急管理能力

篇8

近年來(lái)。多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外大公司迅速擴(kuò)張的重要方式。不少企業(yè)家已經(jīng)把多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略當(dāng)成是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擴(kuò)大規(guī)模、擠壓對(duì)手、克敵制勝的法寶。很多人甚至把“大而不倒”(Too big tofall)當(dāng)成是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的座右銘。但實(shí)際上，由于信息的不完全，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各因素的不確定性，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略本質(zhì)上也是有風(fēng)險(xiǎn)的。在一個(gè)戰(zhàn)略決勝的時(shí)代，如果忽視企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，將極有可能導(dǎo)致“一招不慎。滿(mǎn)盤(pán)皆輸”的嚴(yán)重后果。

一、多元化風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源

為了更好的控制風(fēng)險(xiǎn)，首先就得分析企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境兩個(gè)方面，在這里我們不作進(jìn)一步探討，現(xiàn)主要分析企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)的一些非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的成功，不僅僅取決于不同產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，而且取決于多元化進(jìn)入后，企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整、企業(yè)資源的整合、組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及對(duì)員工的激勵(lì)與約束等方面。

1　企業(yè)家與企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)

作為企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的決策者，企業(yè)家的決策能力和管理能力對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的成功有著很大的影響。西蒙的決策理論認(rèn)為，人具有知識(shí)的不完備性、個(gè)人自身能力的限制帶來(lái)預(yù)見(jiàn)的困難性和因?yàn)槿说男袆?dòng)范圍的有限性所導(dǎo)致的組織或個(gè)人決策過(guò)程只能是有限理性等特點(diǎn)。這種決策的有限性會(huì)使一些企業(yè)實(shí)施不適當(dāng)?shù)亩嘣?jīng)營(yíng)。導(dǎo)致企業(yè)過(guò)度多元化經(jīng)營(yíng)的原因主要有以下幾個(gè)方面。

(1)企業(yè)中存在的問(wèn)題

現(xiàn)代企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者與所有者不一致，企業(yè)經(jīng)理作為投資者的人，實(shí)際上控制了企業(yè)資源的使用，在使用企業(yè)的資源過(guò)程中，經(jīng)理人員出于自身利益的考慮，趨向于將企業(yè)擴(kuò)大和經(jīng)營(yíng)范圍拓展，尋求企業(yè)的短期利益，從而造成投資的不合理。雖然，現(xiàn)在的董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層有了一定的監(jiān)督，但往往由于他們對(duì)市場(chǎng)和企業(yè)情況不太了解而使得監(jiān)督流于形式。

(2)企業(yè)家過(guò)于自信

企業(yè)經(jīng)理對(duì)自身駕馭企業(yè)的能力和把握市場(chǎng)前景過(guò)于樂(lè)觀，過(guò)高地估計(jì)了企業(yè)最優(yōu)多元化經(jīng)營(yíng)水平。這種現(xiàn)象在原有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成功的企業(yè)家中更加常見(jiàn)，由于多元化投資的正確性往往要2-3年才能看出，而這時(shí)，由于退出壁壘等原因，企業(yè)的多元化投資已經(jīng)難以糾正。

企業(yè)家對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，對(duì)企業(yè)的多元化也有較大的影響。通常，敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)家，所經(jīng)營(yíng)的企業(yè)多元化程度比較高，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也大。

(3)外部資本市場(chǎng)的變化

外部資本市場(chǎng)日趨完善，使得企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)利用內(nèi)部資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)不斷被削弱，從而使得企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的邊際收益曲線左移，企業(yè)最優(yōu)多元化水平下降，原來(lái)處于最優(yōu)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)即使內(nèi)部條件沒(méi)有發(fā)生變化，仍然出現(xiàn)了過(guò)度多元化。

2　多元化進(jìn)入方式與多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，有些企業(yè)采取自主投資新建方式進(jìn)入，有些企業(yè)采取外部兼并或收購(gòu)的方式進(jìn)人，這些不同的進(jìn)入方式。產(chǎn)生的企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不同。彭羅斯指出：“有證據(jù)表明，如果一個(gè)企業(yè)能夠收購(gòu)另一個(gè)運(yùn)行中的企業(yè)。其進(jìn)入新領(lǐng)域的支出成本和技術(shù)的困難能夠大大降低。收購(gòu)一個(gè)工廠的成本要比重新建設(shè)低得多。且能夠獲得一個(gè)要花幾年才能建立的市場(chǎng)位置，還能大大減少來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)的壓力。特別重要的是，企業(yè)能夠獲得一支有經(jīng)驗(yàn)的管理隊(duì)伍和有經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)和勞動(dòng)力隊(duì)伍。因此，收購(gòu)可以作為一種獲取企業(yè)在新產(chǎn)業(yè)中所需要的生產(chǎn)服務(wù)和知識(shí)手段。提供內(nèi)部企業(yè)生產(chǎn)所需的管理和技術(shù)，常常比減少競(jìng)爭(zhēng)和降低進(jìn)入成本更為重要。因此，收購(gòu)常常是一種適當(dāng)了解企業(yè)進(jìn)入新領(lǐng)域和減少問(wèn)題的特別適當(dāng)?shù)氖侄危约皼Q定是否在那個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)展以適當(dāng)利用自己的資源。更進(jìn)一步說(shuō)，收購(gòu)常常不需要現(xiàn)金流出，對(duì)于那些金融地位不夠強(qiáng)大，但某一產(chǎn)品的管理和技術(shù)特別專(zhuān)業(yè)化的企業(yè)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)可能是多樣化活動(dòng)的主要而唯一方法”。

隨著資本市場(chǎng)的不斷完善，采用收購(gòu)和兼并等資本運(yùn)作方式進(jìn)入其他領(lǐng)域成為越來(lái)越多企業(yè)的選擇。采用這樣一種方式進(jìn)入，尤其需要考慮新業(yè)務(wù)與舊業(yè)務(wù)的整合風(fēng)險(xiǎn)，不同業(yè)務(wù)主體的企業(yè)文化整合也是多元化企業(yè)所需要事先考慮的問(wèn)題。采用內(nèi)部方式進(jìn)入的企業(yè)，則著重需要考慮新業(yè)務(wù)的產(chǎn)品周期、不同的市場(chǎng)拓展方法等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

3　多元化經(jīng)營(yíng)的相關(guān)性與多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的相關(guān)性包括產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)相關(guān)性和運(yùn)作過(guò)程的相關(guān)性。貝蒂斯等研究認(rèn)為，相關(guān)型多元化導(dǎo)致負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)一收益關(guān)系，而不相關(guān)的多元化顯示出正的風(fēng)險(xiǎn)一收益關(guān)系。可見(jiàn)，企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)的相關(guān)性較大程度的影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從投資組合理論來(lái)看，產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的相關(guān)性與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成反向關(guān)系。產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作相關(guān)性是不同產(chǎn)業(yè)運(yùn)作中對(duì)企業(yè)資源或能力的共享程度，它是與風(fēng)險(xiǎn)成正比的。

4　產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)與多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)與多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。我們主要從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)分析，當(dāng)然，不同產(chǎn)業(yè)類(lèi)型對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也有較大影響，比如風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，由于其產(chǎn)業(yè)同有的高風(fēng)險(xiǎn)高收益特性，進(jìn)入這樣的產(chǎn)業(yè)，不管該產(chǎn)業(yè)處于什么發(fā)展?fàn)顩r。其風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大。從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展周期理論來(lái)看，任何產(chǎn)業(yè)發(fā)展都將經(jīng)歷幼年期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期幾個(gè)階段。處于幼年期的產(chǎn)業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)大收益小，成長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)其風(fēng)險(xiǎn)大但是其收益也相應(yīng)較大，而成熟期產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，收益也比較穩(wěn)定，衰退期的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿π?，風(fēng)險(xiǎn)較大。

5 財(cái)務(wù)能力與多元化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)資源有限的前提下，實(shí)行多元化投資。必須充分考慮并合理解決企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的有機(jī)協(xié)調(diào)、盈利性與流動(dòng)性有機(jī)協(xié)調(diào)等財(cái)務(wù)問(wèn)題。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性管理的目的，在于確定一個(gè)即能維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又能在不減少風(fēng)險(xiǎn)的前提下，給企業(yè)帶來(lái)盡可能多的利潤(rùn)或流動(dòng)資金水平。

二、多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范

實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，根據(jù)資產(chǎn)組合理論，他可以在一定程度上降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，其運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)大大增加，多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的存在是任何企業(yè)所不可回避的，如何在一定經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平的前提下把企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制到最小，是理論界和企業(yè)界共同關(guān)心的問(wèn)題。

1　企業(yè)家能力的缺乏

當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展處于初步階段的時(shí)候，一個(gè)企業(yè)的快速壯大的原因可能有很多方面。各種短缺經(jīng)濟(jì)，誘使了短期高利潤(rùn)行業(yè)的出現(xiàn)，而有些企業(yè)可能把握了這樣的一次機(jī)會(huì)。從而能快速成長(zhǎng)。有些企業(yè)可能是得益于與政府的關(guān)系，從而享受如壟斷等政策效益，使其獲得成功等。這些領(lǐng)域的成功，可能使得企業(yè)家們過(guò)高的估計(jì)自己的管理經(jīng)營(yíng)能力(但實(shí)際上其經(jīng)營(yíng)管理能力并沒(méi)有達(dá)到多元化經(jīng)營(yíng)所需的要求)，其成功經(jīng)驗(yàn)會(huì)誘使企業(yè)進(jìn)入新的領(lǐng)域進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，從而陷入多元化經(jīng)營(yíng)的“陷阱”。即使有些企業(yè)在原有領(lǐng)域內(nèi)是由于其企業(yè)家的出色管理所取得較大成功，但多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)要求與其在專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)時(shí)的要求是不一樣的，如果企業(yè)家不能適應(yīng)這樣的一種變化，會(huì)對(duì)多元化后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成很大風(fēng)險(xiǎn)。所以實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)首先就要求企業(yè)家對(duì)自己有個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)?？雌涫欠窬邆淞硕嘣?jīng)營(yíng)的能力。

2　企業(yè)不具備核心能力

理論界的分析和企業(yè)界經(jīng)驗(yàn)表明，如果企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)是建立在其核心能力基礎(chǔ)之上，其經(jīng)營(yíng)成功的可能性會(huì)比較大。核心能力是企業(yè)獲得持久競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，也是企業(yè)在新的領(lǐng)域中成功的關(guān)鍵。企業(yè)多元化之前，得分析其是否具有核心能力，以及新的業(yè)務(wù)是否是圍繞其核心能力展開(kāi)或是否有利于核心能力的培養(yǎng)。

篇9

一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的含義

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)通過(guò)銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃和發(fā)行債券等方式取得借入資金來(lái)彌補(bǔ)自有資金的不足，以獲取最大收益的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方式。它也是企業(yè)謀求其經(jīng)濟(jì)獲得迅速增長(zhǎng)，在一定的風(fēng)險(xiǎn)條件下采用的經(jīng)營(yíng)方式。

二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利益

負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵從資本經(jīng)營(yíng)的角度看，負(fù)債經(jīng)營(yíng)并不一定對(duì)企業(yè)不利。債務(wù)是企業(yè)的資本，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，它是一種借出資本，可以獲得利息報(bào)酬，并且也是一種資本經(jīng)營(yíng)；而對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，它是一種借入資本，利用它來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以獲利，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)——企業(yè)價(jià)值最大化，它是企業(yè)發(fā)展的一種有效途徑。因此，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好、投資報(bào)酬率較高的情況下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有如下許多優(yōu)點(diǎn)：

1.負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于降低企業(yè)綜合資金成本。一方面，對(duì)于資金市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，債權(quán)性投資的收益率固定，能到期收回本金；企業(yè)采用借入資金方式籌集資金，一般要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，但付出的資金成本較低。企業(yè)采用權(quán)益資金的方式籌集資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資金成本相對(duì)較高。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)債籌資的資金成本低于權(quán)益資金籌資的資金成本。另—方面，由于負(fù)債籌資的利息支出是稅前支付，使企業(yè)能獲得減少納稅的好處，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息低于其投資者支付的利息。

2.負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有財(cái)務(wù)杠桿作用。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給企業(yè)帶來(lái)“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”。由于利息支付是一項(xiàng)與企業(yè)贏利水平高低無(wú)關(guān)的固定支出，當(dāng)企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于債務(wù)資金成本時(shí)，企業(yè)收益將會(huì)以更大程度增加，即財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。同時(shí)，企業(yè)可利用負(fù)債節(jié)省下來(lái)的自有資金創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。

3.負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益。在各國(guó)通貨膨脹普遍存在的今天，貨幣貶值現(xiàn)象一直存在。在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值、物價(jià)上漲，而企業(yè)負(fù)債的償還仍然以賬面價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)而不考慮通貨膨脹因素，這樣使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。

4.負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于保持企業(yè)的控制權(quán)。企業(yè)在籌集資金時(shí)，如果以發(fā)行債券或向銀行等金融部門(mén)借入資金等方式籌集債務(wù)資金時(shí)，債權(quán)人無(wú)權(quán)參與公司的管理決策。因此，負(fù)債籌資增加企業(yè)資金來(lái)源的同時(shí)不會(huì)影響到企業(yè)的控制權(quán)，又能有利于現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制。

5.負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以起到節(jié)稅的作用。因?yàn)榘船F(xiàn)行制度規(guī)定，負(fù)債利息要計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，并且在所得稅前扣除，故可產(chǎn)生節(jié)稅作用，使企業(yè)少納所得稅，從而增加權(quán)益資本收益。利息費(fèi)用越高，節(jié)稅額越大，使負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)同全部采用自有資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的企業(yè)相比，成本費(fèi)用加大，利潤(rùn)減少，應(yīng)納所得稅額隨之減少，從而減少上繳的所得稅額，降低企業(yè)的稅負(fù)。

三、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，具有以上優(yōu)點(diǎn)，但因經(jīng)營(yíng)環(huán)境存在許多不確定的因素，特別是企業(yè)在舉債時(shí)預(yù)先設(shè)想的經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生不利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的情況下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)又會(huì)帶來(lái)以下風(fēng)險(xiǎn)：

1.負(fù)債經(jīng)營(yíng)能降低權(quán)益資金利潤(rùn)率。雖然財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)能有效提高權(quán)益資本的收益率，但風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的，杠桿效應(yīng)同樣可能帶來(lái)權(quán)益資金收益的大幅下滑。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低潮或其他原因帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)困境時(shí)，由于固定數(shù)額的利息負(fù)擔(dān)，在企業(yè)資本收益率下降時(shí)，權(quán)益資本收益率會(huì)以更快的速度下降。

2.負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)面臨較好的市場(chǎng)行情時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得對(duì)企業(yè)有利的杠桿效應(yīng)?？墒恰┦袌?chǎng)行情變差或企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)不善，由于利息的支付是無(wú)論企業(yè)盈虧都必須按時(shí)支付的，因此這給企業(yè)帶來(lái)加大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它使處于困境的企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難。

3.無(wú)力償付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于負(fù)債籌資，企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任。如果企業(yè)以負(fù)債進(jìn)行的投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益率、或企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況惡化，或企業(yè)短期資金運(yùn)用不當(dāng)?shù)?，這些因素不僅會(huì)造成權(quán)益資本收益大幅下降，而且會(huì)使企業(yè)面臨無(wú)力償債的風(fēng)險(xiǎn)。其結(jié)果不僅造成企業(yè)資金緊張，影響企業(yè)信譽(yù)，嚴(yán)重的還可能使企業(yè)破產(chǎn)。

4.負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了再籌資風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)到期而資金不能及時(shí)收回，必須延期或舉新還舊，這樣會(huì)大大增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。從企業(yè)籌資的角度看，由于企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，必然使企業(yè)的負(fù)債率增加，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比率超過(guò)了一定程度后，對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保障程度降低，這就在很大程度上限制了以后增加負(fù)債籌資的能力，使未來(lái)籌資成本增加，籌資難度加大，影響企業(yè)的再籌資能力。

四、負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)手段之一，運(yùn)用得當(dāng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益，成為企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有利杠桿。但是，如果運(yùn)用不當(dāng)，則會(huì)使企業(yè)陷入困境，甚至?xí)⑵髽I(yè)推到破產(chǎn)的境地。因此，經(jīng)營(yíng)者對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)有充分的認(rèn)識(shí)，同時(shí)必須采取相關(guān)措施以防范負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，它必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業(yè)必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即要承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

2.建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。企業(yè)必須立足市場(chǎng)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過(guò)適當(dāng)?shù)幕I資規(guī)模和合理的籌資結(jié)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。

3.在成本收益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。在具體項(xiàng)目上，企業(yè)所采用的籌資風(fēng)險(xiǎn)決策法是：首先，在籌資成本相同的情況下，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的方案；其次，在籌資風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，選擇籌資成本最小的方案；最后，在籌資風(fēng)險(xiǎn)小但籌資成本大的方案或籌資風(fēng)險(xiǎn)大但籌資成本小的方案中，根據(jù)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本相對(duì)較小、籌資收益相對(duì)較大的方案。

4.確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)應(yīng)充分考慮企業(yè)未來(lái)時(shí)期銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)幅度及穩(wěn)定程度，企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況等因素，確定最佳負(fù)債規(guī)模，保持權(quán)益資金和負(fù)債之間適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系。一般認(rèn)為速動(dòng)比率一般控制在1∶1比較適宜，流動(dòng)比率控制在2∶1較為適宜。如果大于上述指標(biāo)證明企業(yè)短期償債能力和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，反之較弱。但上述兩項(xiàng)指標(biāo)過(guò)高則會(huì)造成資金浪費(fèi)，過(guò)低會(huì)形成資金周轉(zhuǎn)不靈，所以舉債時(shí)要做到比率協(xié)調(diào)。在實(shí)際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，是一項(xiàng)復(fù)雜和困難的工作，對(duì)一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好，產(chǎn)品適銷(xiāo)對(duì)路，資金周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些；對(duì)于經(jīng)營(yíng)不理想，產(chǎn)銷(xiāo)不暢，資金周轉(zhuǎn)速度緩慢的企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?，否則就會(huì)使企業(yè)在原來(lái)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須大力補(bǔ)充自有流動(dòng)資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率。

5.根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃。在資金安排上，要考慮到借款的到期日和利息的支付日，要充分考慮到企業(yè)用款的高峰期和低谷期，合理安排資金，避免資金調(diào)度失誤帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)一定資產(chǎn)數(shù)額，按照需要與可能安排適量的負(fù)債。同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。如果舉債不當(dāng)，經(jīng)營(yíng)不善，到了債務(wù)到期日無(wú)法償還，就會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)。因此，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)加速企業(yè)發(fā)展，就必須從加強(qiáng)管理、加速資金周轉(zhuǎn)速度上下功夫，努力降低資金占用額，盡量縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷(xiāo)率，減少應(yīng)收賬款，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)須制定出還款計(jì)劃，使其具有一定的還款保證，企業(yè)負(fù)債后的速動(dòng)比率不低于速動(dòng)比率保持的安全區(qū)域。只有這樣，才能最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的盈利水平。同時(shí)還要注意，在借入資金中，長(zhǎng)短期資金應(yīng)根據(jù)需要合理安排，使其結(jié)構(gòu)趨于合理，并要防止還款期過(guò)分集中。

6.根據(jù)利率走勢(shì)，做出籌資安排。在利率水平較高時(shí)期，盡量少籌資或只籌集急需的短期資金。在利率處于由高向低過(guò)渡時(shí)期，也應(yīng)盡量少籌資，不得不籌集的資金，應(yīng)采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。在利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利。在利率處于由低向高過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)積極籌集長(zhǎng)期資金，并盡量采用固定利率的計(jì)息方式。通過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律找出利率變動(dòng)的趨勢(shì)，采取有效措施防范籌資風(fēng)險(xiǎn)，并在預(yù)測(cè)利率變動(dòng)的同時(shí)，在籌資戰(zhàn)略和具體籌資過(guò)程中做出防范風(fēng)險(xiǎn)的安排。

總之，負(fù)債經(jīng)營(yíng)既是企業(yè)的一種財(cái)力策略，也是一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，全面準(zhǔn)確地把握負(fù)債經(jīng)營(yíng)、科學(xué)使用所籌資金，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的意義十分深遠(yuǎn)。管理負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最優(yōu)化，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的主要內(nèi)容，也是事關(guān)企業(yè)存亡的一項(xiàng)重要工作。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，就必須承擔(dān)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)，掌握負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，使企業(yè)既獲得負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿收益，同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，使負(fù)債經(jīng)營(yíng)更有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)

篇10

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)以已有的自由資金作為基礎(chǔ)，為了維系企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開(kāi)創(chuàng)新產(chǎn)品新事業(yè)等，產(chǎn)生財(cái)務(wù)需求，發(fā)生現(xiàn)金流量不足，而通過(guò)銀行借款，商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式來(lái)吸收資金，并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營(yíng)方式。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，企業(yè)籌資一般是兩種途徑，一方面是企業(yè)所有者投入的資金以及留存收益轉(zhuǎn)增的資本；而另一方面企業(yè)通過(guò)銀行信用和商業(yè)信用等方式籌集的資金即負(fù)債，而企業(yè)通過(guò)銀行信用和商業(yè)信用等方式籌集資金的這種經(jīng)營(yíng)方式也就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)。一般而言，經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式也會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)方式而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就被稱(chēng)為負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。它包括負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，也包括負(fù)債經(jīng)營(yíng)可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.負(fù)債規(guī)模

負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或在資產(chǎn)總額中所占比重的高低。當(dāng)企業(yè)負(fù)債規(guī)模增大，相對(duì)應(yīng)的籌資成本－利息費(fèi)用支出就會(huì)增加。而由于收益降低而導(dǎo)致償付能力的喪失或破產(chǎn)的可能性也會(huì)隨之增大；于此同時(shí)，股東收益的變化幅度就會(huì)加大。因此，負(fù)債規(guī)模越大，企業(yè)潛在的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)程度就越大。

2.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，還本付息的資金的最終來(lái)源是企業(yè)的收益。而如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)常虧損那么企業(yè)就不能夠到期還本付息，這樣企業(yè)就會(huì)有償還債務(wù)的壓力，也導(dǎo)致企業(yè)信譽(yù)降低，不能有效的再集資，從而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破財(cái)。

3.負(fù)債結(jié)構(gòu)

負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)用不同的籌資渠道所籌集來(lái)的資金的比例關(guān)系，從大的方面考慮，貸款、發(fā)行債券、籌資租賃、商業(yè)信用這四種負(fù)債方式所籌資金各自所占的比例之間的關(guān)系。借入資金和自有資金比例是否恰當(dāng)，與財(cái)務(wù)上的利益和風(fēng)險(xiǎn)有著密切的關(guān)系。在財(cái)務(wù)杠桿作用下，當(dāng)投資利潤(rùn)率高于利息率的時(shí)候，企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。相反，在投資利潤(rùn)率低于利息率時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金的比例越高，企業(yè)權(quán)益資本收益率就越低，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。不同的負(fù)債籌資方式，取得資金的難易程度不同，所以資本成本的水平不一，對(duì)企業(yè)約束程度也不同，從而對(duì)企業(yè)收益的影響肯定不同，因此，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的程度也就不同。

4.利率變動(dòng)

在籌集資金時(shí)，企業(yè)會(huì)面臨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率水平的高低直接會(huì)影響企業(yè)資金成本的大小。當(dāng)國(guó)家在實(shí)行“雙松”，即擴(kuò)張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策時(shí)，貨幣的供給量增加，貸款的利息率降低，企業(yè)此時(shí)籌資，資金成本較低，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本減少，這樣就降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)；相反，當(dāng)實(shí)行“雙緊”政策，即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率提高，企業(yè)此時(shí)籌資，資金成本增加，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本提高，這樣企業(yè)就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，它必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業(yè)必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即要承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

2.在成本收益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡

在具體項(xiàng)目上，企業(yè)所采用的籌資風(fēng)險(xiǎn)決策法是：首先，在籌資成本相同的情況下，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的方案；其次，在籌資風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，選擇籌資成本最小的方案；最后，在籌資風(fēng)險(xiǎn)小但籌資成本大的方案或籌資風(fēng)險(xiǎn)大但籌資成本小的方案中，根據(jù)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本相對(duì)較小、籌資收益相對(duì)較大的方案。

3.確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率